Uber Technologies (UBER) – Varios
- Drizzly ha lanzado una nueva campaña de marketing para las fechas festivas donde ofrece ideas para hacer regalos que incluyan alcohol. Es época de emborracharse.
- Uber está poniendo en marcha una actualización de software para eliminar a los consumidores malintencionados de la plataforma. Buscará patrones de reseñas negativas para asegurarse un reembolso. Con esta información, eliminará los comentarios de estos usuarios del perfil de un conductor. También está mejorando las explicaciones que se dan a los conductores por las malas críticas y las desactivaciones de cuentas, con la posibilidad de recurrir.
- Uber lanza un nuevo tipo de oferta de servicios. Funciona de forma similar a Fiverr como mercado para contratistas. Con esto, los consumidores pueden contratar a personas para realizar tareas o recados. Está probando en su fase beta el servicio en Florida y Canadá. Cuantos más servicios ofrezca, mejor será su dinámica de adquisición de clientes y mayor será su ventaja sobre la competencia monolínea.
Amazon (AMZN) – Suscripción Prime, ampliación de márgenes y varios
Suscripción Prime
Esta semana ha habido dos noticias interesantes que respaldan el poder de fijación de precios de la suscripción Prime. En primer lugar, Amazon añadirá servicios de seguimiento y devolución de paquetes para los comercios «Comprar con Prime». Con esta introducción, los suscriptores de Prime podrán realizar el seguimiento de las entregas a través de los comerciantes de Amazon que venden en sus propios sitios.
En segundo lugar, el Proyecto Kuiper de Amazon (satélites de órbita baja para competir con empresas como Starlink) tuvo un porcentaje de éxito del 100%. Se trata de un paso importante para cubrir el mundo con una Internet por satélite asequible. Se espera que con el tiempo se incorpore a la suscripción Prime para aumentar el valor.
Ampliación de márgenes
Esta semana también ha habido algunas notas de ampliación de márgenes de interés en Amazon. El primero es la publicidad. Amazon y Meta se han asociado para integrar las cuentas de los usuarios y transformar los anuncios de Amazon en Instagram y Facebook en enlaces comerciales (que permiten comprar). Los enlaces comerciales, como era de esperar, convierten a los clientes a un ritmo mayor que los enlaces no comerciales. Significan menos clics para pagar y menos fricción. Esta fracción reducida aumenta el rendimiento de la caja para los comerciantes.
Esta fricción se reduce aún más cuando el proceso de pago es nativo de un sitio en el que los consumidores compran. En este caso, serían las aplicaciones de Facebook. Nativo significa simplemente que el pago comienza y termina en las aplicaciones de Meta. Significa que los compradores no entran y salen rebotados de la página, lo que, de nuevo, aumenta la conversión. Esta nueva relación aporta a ambos vientos favorables a la conversión. Debería ser un motor de ingresos para el valor de las impresiones publicitarias y la demanda de Meta. Debería ser un viento de cola de ingresos para Amazon, ya que disfruta de un canal de venta más eficaz. Esta mayor eficacia debería traducirse en una mayor eficiencia de ventas y mejores márgenes por parte de este socio de canal. Me encanta cuando mis dos mayores participaciones se llevan bien.
En una línea similar, Amazon se está asociando con muchos servicios sociales para ampliar el alcance de sus impresiones publicitarias para los comerciantes. Recientemente ha añadido Meta, Snapchat y Pinterest a este programa. Esto significa más ubicaciones que vender a los comerciantes y más ingresos de alto margen que generar.
También está haciendo un gran esfuerzo en la India para atraer a más vendedores externos a su mercado. Quiere fomentar 20.000 millones de dólares en exportaciones desde esa nación para 2025. Los ingresos de los vendedores de terceros suponen un margen más elevado para Amazon que los ingresos de su primer mercado. India, con su gigantesca población, su creciente clase media, un gobierno favorable a las empresas y la actual revolución tecnológica, es un país ideal para buscar el crecimiento. Por eso lo hacen todos los nombres tecnológicos de gran capitalización.
Por último, ha despedido a algunos empleados de los segmentos de juegos y Alexa para centrarse más en el negocio.
Varios
- También empezará a vender Hyundai en 2024. Los compradores podrán adquirir un coche en Amazon y recogerlo en un concesionario.
- Nasdaq sigue trasladando más parte de su infraestructura a AWS.
- Amazon, Google y Microsoft invertirán 8.500 millones de dólares en la evolución digital de Tailandia.
Progyny (PGNY) – CEO Chat
Revisión de su ventaja competitiva
¿Cómo ha creado Progyny una presencia tan monopolística en este pequeño nicho? Es una fórmula sencilla. La empresa personaliza totalmente todos los ciclos de tratamiento. Trata a las futuras madres como personas. La competencia los trata de forma única, con etapas terapéuticas obligatorias y máximos en dólares. Estas limitaciones obligan a tomar malas decisiones terapéuticas y a sufrir complicaciones.
Por su parte, los Asesores de Atención al Paciente (ACP) complementan a la perfección la personalización del tratamiento de Progyny para garantizar que las madres tomen las mejores decisiones por sí mismas. Esto, a su vez, conduce a una mejor selección del tratamiento y a una fertilización más rápida. Eso disminuye las necesidades de tratamiento y reduce las tasas de utilización de las unidades de cuidados neointensivos (UCIN) gracias a una mejor estructura del tratamiento.
Esta ventaja en los resultados significa una ventaja en los costes debido a los gastos evitados en la UCIN y al menor número de tratamientos. Por último, sus primeros clientes «se volcaron» con la empresa para obligar a los transportistas nacionales a integrarse plenamente en la oferta de Progyny. ¿Y entonces? Esto significa que Progyny ofrece prestaciones antes y no después de impuestos. Esto supone varios miles de dólares en ventajas económicas también para el paciente. Padres más sanos y ricos, empresarios más ricos. Eso es Progyny.
Red de especialistas
Obtuvimos un par de actualizaciones interesantes sobre el tamaño de la red de Progyny y su presencia en ella. A día de hoy, los miembros de la red de especialistas de Progyny realizan el 70% de los ciclos de tratamiento en EE.UU. Aproximadamente el 35% de este 70% está cubierto por el seguro, y el resto se paga en efectivo. Esto significa que Progyny representa un máximo del 25% de los ciclos de tratamiento estadounidenses, y probablemente una proporción mucho menor dado que no posee el 100% del mercado (todavía).
Temporada de ventas y otra ficha de dominó
La empresa entra en 2024 con su mayor cartera de proyectos activos hasta la fecha. Esto la prepara para un fuerte crecimiento continuado en 2025. Además, la temporada de ventas de 2023 marcó el octavo año consecutivo en el que más del 20% de sus clientes existentes ampliaron la cobertura. La penetración de ProgynyRx se aproxima al 100%, lo que supone un descenso del 25% interanual.
El año pasado, Progyny consiguió que los Detroit Pistons fueran su primer equipo deportivo. Este año ha ganado 2 equipos más de la NBA y toda una liga deportiva. Se trata de un patrón constante. Gana un cliente en un sector y luego procede a vender más servicios a ese cliente y a su competencia. La competencia sigue a la primera ficha de dominó que cae en su carrera por seguir siendo competitivos en la captación de talentos.
Progyny ha sumado 1,3 millones de vidas esta temporada de ventas, frente a los 1,2 millones del año pasado, y prevé que las altas netas se mantengan estables o crezcan anualmente. Cabe destacar que 300.000 de estos 1,3 millones de vidas procedían de una ganancia del gobierno federal, que inicialmente se monetizará a un ritmo menor. Eso llevó a algunos analistas a descontar estas 300.000 vidas cubiertas de los resultados de la temporada de ventas y afirmar que se trataba de un mal dato. No estoy de acuerdo. Algunas notas al respecto.
El gobierno federal es una gran oportunidad. Al igual que otras industrias muestran un patrón similar al del dominó, la empresa cree que este sector público también lo hará. Con el tiempo, espera vender más servicios para reducir la brecha de monetización, lo que se traducirá en más contratos con el Gobierno federal. ¿Y entonces? No creo que tenga sentido dar marcha atrás a estas vidas. PERO… aunque quieras, los resultados en medio de este telón de fondo fueron muy buenos. Sin el contrato, aumentará el número de afiliados un 20% interanual para 2024. Y ello en uno de los contextos más difíciles de la historia reciente para la venta de prestaciones a las empresas. ¿Y entonces? Los miembros potencialmente perdidos no se pierden realmente, simplemente se retrasan. Los clientes «no actuales» de Progyny de un año suelen representar una gran parte de las ganancias de clientes del año siguiente. La cohorte de no-ahora de cara a 2024 es bastante grande y les prepara para una temporada de ventas de gran éxito el próximo año. Algo similar ocurrió en 2020, cuando se cerraron clínicas y disminuyó el apetito por añadir prestaciones en medio de la conmoción pandémica. Utilizó exactamente este comentario de que la cartera de pedidos pendientes aumentaba, con la expectativa de que ello condujera a un mayor crecimiento en 2021-2022. Eso es exactamente lo que ocurrió, y espero que también ocurra esta vez.
Oportunidad a largo plazo
Progyny no ofrecerá previsiones de ingresos a más largo plazo hasta que su oportunidad madure un poco más. Es demasiado pronto para dar esa orientación, ya que la penetración de la empresa en su mercado directamente accesible es inferior al 5%. Ofrece más información sobre los objetivos de margen a largo plazo. Espera que el margen de flujo de caja alcance el 15% con el tiempo.
Disney (DIS) – ESPN apuesta y otro activista
ESPN Bet se lanzó en 17 estados la semana pasada. ValueAct se une a Nelson Peltz como otro inversor activista en Disney.
La empresa adquirió la participación (cuyo importe no se ha comunicado) a lo largo del verano y la hizo pública la semana pasada. El activista cree que los parques y los negocios de productos de consumo de Disney valen 80 dólares por sí solos. Como dije sobre la inversión de Peltz, no creo que Disney necesite inversores activistas en este momento. Lo veo como estar en el camino correcto hacia una recuperación. Esto llevará tiempo (especialmente en el cine, como podemos ver en los primeros resultados de The Marvels), pero la guía de flujo de caja libre y los cambios operativos apuntan a que las cosas se mueven firmemente en la dirección correcta.
Macro
Datos de inflación
- El índice de precios de consumo (IPC) interanual de octubre fue del 3,2%, frente al 3,3% previsto y el 3,7% del mes pasado.
- El IPC subyacente (sin alimentos ni energía) interanual de octubre fue del 4,0%, frente al 4,1% previsto y el 4,1% del mes pasado.
- El IPC intermensual de octubre fue del 0%, frente al 0,1% esperado y el 0,4% del mes pasado.
- El IPC subyacente intermensual de octubre fue del 0,2%, frente al 0,3% esperado y el 0,3% del mes pasado.
- El índice de precios a la producción (IPP) intermensual de octubre fue del -0,5%, frente al 0,1% previsto y el 0,4% del mes pasado.
- El IPP subyacente intermensual de octubre fue del 0%, frente al 0,3% esperado y el 0,2% del mes pasado.
- El índice de precios a la exportación intermensual de octubre fue del -1,1%, frente al -0,5% previsto y el 0,5% del mes pasado.
- El índice de precios de importación intermensual de octubre fue del -0,8%, frente al -0,3% previsto y el 0,4% del mes pasado.
Datos de consumo, producción y empleo
- El índice manufacturero Empire State de Nueva York de noviembre se situó en 9,1, frente al -2,8 esperado y el -4,6 del mes pasado.
- El índice manufacturero de la Fed de Filadelfia de noviembre fue de -5,9, frente a -9,0 previsto y -9,0 el mes pasado.
- La producción industrial intermensual de octubre creció un -0,6%, frente al -0,3% previsto y el 0,1% del mes pasado.
- Las ventas al por menor M/M de octubre crecieron un -0,1% frente al -0,3% esperado y el 0,9% del mes pasado.
- Las peticiones iniciales de subsidio de desempleo fueron de 231.000 frente a las 220.000 esperadas y las 218.000 del último informe.
