Stock Market Nerd – Cambiando el calendario – 5 de enero de 2024
La primera semana de 2024 fue ciertamente volátil. El volumen volvió a las bolsas el martes y la volatilidad se reactivó tras un final de 2023 tranquilo. No me centro en la acción del precio a corto plazo, pero quería discutir este fenómeno con un poco de detalle y de dónde vino la acción del precio más agudo.
En mi mente, surgió de dos lugares. En primer lugar, 2023 fue un año muy divertido. La mayoría de las empresas de calidad subieron de forma convincente en lo que va de año, con algunas destacadas megacapitales que llevaron a los índices notablemente al alza. Los gestores de fondos sin participaciones sólidas en las «7 magníficas» (FAANG + Nvidia y Microsoft), tuvieron que dar algunas explicaciones a sus inversores preguntándose por qué perdieron el tren. Esto probablemente añadió presión compradora a los mayores ganadores hasta finales de año para apaciguar las preocupaciones de los inversores sobre las participaciones. Más presión compradora significa precios más altos, en igualdad de condiciones.
En segundo lugar, los beneficios acumulados en 2023 suponen impuestos sobre las plusvalías para quienes decidan liquidar las posiciones ganadoras en el año natural. Si esas posiciones se venden después del 1 de enero, los inversores pueden retrasar el hecho imponible más de un año. Esa es la decisión racional, teniendo en cuenta que el efectivo puede hacerle ganar con seguridad un 5% en el entorno actual. Al combinar estos dos factores, nos queda un mayor incentivo para pujar por los ganadores y un menor incentivo para venderlos en Año Nuevo. El calendario cambió y esos incentivos se invirtieron, mientras que el volumen estacionalmente bajo volvió a niveles más normales. Probablemente notará que sus mejores resultados de 2023 fueron los más afectados al comienzo de la semana. Probablemente sea por esto.
Para ser sincero, este tipo de acción del precio no es algo que me preocupe o en torno a lo cual quiera gestionar mi cartera (aparte de retrasar la tributación). Al fin y al cabo, para nosotros, los inversores a largo plazo, la demanda y la capitalización de los beneficios son, con diferencia, los dos factores más importantes para la rentabilidad. Simplemente creo que ayuda a entender de dónde viene la repentina acción del precio. El conocimiento es poder.
