ServiceNow (NOW) – Análisis de resultados – 27 de enero de 2024
ServiceNow es una de las mayores empresas de software empresarial del mundo. Automatiza los flujos de trabajo, las pilas tecnológicas y los proyectos para aumentar la eficacia y el servicio a los clientes. Por eso se autodenomina la «empresa líder en flujo de trabajo digital». Los cubos de automatización del flujo de trabajo incluyen: gestión de servicios, operaciones, gestión de activos, seguridad, gestión de clientes, gestión de empleados y gestión de creadores. Estos se agrupan a su vez en cubos de flujos de trabajo como «flujos de trabajo de clientes» y «flujos de trabajo creativos».
Todos los productos y servicios están perfectamente integrados en su «Plataforma ServiceNow». Para reforzar las capacidades de automatización, ServiceNow estrenó recientemente su «Plataforma Vancouver» GenAI. Esto consolida todo el trabajo de modelos y aplicaciones que ha estado haciendo en el espacio directamente en sus productos existentes. Un ejemplo clave es «Now Assist». Está monetizando directamente esta nueva plataforma infundida de GenAI, al igual que Microsoft con Copilot.
Demanda
- Supera la estimación de ingresos en un 1,7%.
- Su CAGR de ingresos a 3 años del 25% se compara con el 25,8% del último trimestre y el 26,2% de hace 2 trimestres.
- Superó la guía de crecimiento de ingresos por suscripción neutral al cambio de divisas (FXN) en unos 200 puntos básicos. Superó las estimaciones de ingresos por suscripción en un 2,2%.
- Supera en unos 300 puntos básicos la guía de crecimiento del 21% interanual de las obligaciones de servicio pendientes (cRPO).
- Se cerraron 168 operaciones nuevas netas de más de 1 millón de dólares, frente a 83 en el trimestre y 126 en el año.
Fuente: Brad Freeman – Archivos de la SEC, presentaciones de la empresa y comunicados de prensa de la empresa
Fuente: Brad Freeman – Archivos de la SEC, presentaciones de la empresa y comunicados de prensa de la empresa
Márgenes
- Supera las estimaciones de EBIT en un 8,1%.
- Superó las estimaciones de flujo de caja libre (FCF) en un 2,3%.
- Superó en 0,36 $ las estimaciones de beneficios por acción (BPA) de 2,78 $.
Fuente: Brad Freeman – Archivos de la SEC, presentaciones de la empresa y comunicados de prensa de la empresa
Fuente: Brad Freeman – Archivos de la SEC, presentaciones de la empresa y comunicados de prensa de la empresa
Balance
- 8.100 millones de dólares en efectivo, equivalentes e inversiones.
- 1.500 millones de dólares de deuda.
- El número de acciones aumentó un 2% interanual, ya que las recompras compensaron parte de su dilución.
Orientación
Primer trimestre:
- Crecimiento de los ingresos por suscripción del 24,25% interanual.
- 20% de crecimiento interanual de la ORPC.
- Margen EBIT del 29% frente a las expectativas del 26,8%.
Año completo:
- Crecimiento de los ingresos por suscripción del 21,75% interanual. Esto se ajusta más o menos a las expectativas y ha dado lugar a una modesta revisión al alza de las estimaciones de ingresos globales anuales por parte de los analistas.
- Margen EBIT del 29% frente a las expectativas del 28,2%.
- Margen de FCF del 31%, que cumplió las expectativas.
La optimista guía para todo el año «refleja el éxito temprano que ServiceNow ha visto con sus productos GenAI».
«El ritmo acelerado de las inversiones en automatización del flujo de trabajo y GenAI nos posiciona bien para otro año fuerte». – CEO Bill McDermott A fecha de hoy, NOW cotiza a 49x NTM EBIT, 59x NTM ingresos netos y 47x NTM FCF. Se espera que el EBIT crezca un 27% interanual en 2024; se espera que el beneficio neto crezca un 24% interanual en 2024; se espera que el FCF crezca un 24% interanual en 2024.
Aspectos destacados de la convocatoria y la publicación
La Plataforma de Juego:
Los juegos de plataforma prosperan en este entorno. Este fue un tema clave la pasada temporada de resultados y parece que también lo será esta vez. Dentro del software empresarial y la automatización de flujos de trabajo, ServiceNow es la plataforma integral. Permite un amplio mantenimiento, optimización y expansión de la base de activos de un cliente para garantizar que esa base de activos esté en la mejor posición para el éxito. También ofrece procesos fluidos para que los desarrolladores externos creen aplicaciones personalizadas sobre su plataforma para satisfacer mejor las necesidades locales. ¿Qué significa todo esto? Mayor eficacia en la automatización del flujo de trabajo y recolección de valor junto con un menor coste. Siempre es una combinación popular; es especialmente popular cuando el dinero no es gratis y la macroeconomía no es tan fácil históricamente, como hoy. Todo esto ofrece pruebas claras de por qué «el crecimiento de nuevos logotipos se está acelerando» y los clientes están haciendo cola para trabajar con ServiceNow. El crecimiento de nuevos logotipos se ha acelerado durante 4 trimestres consecutivos.
- ServiceNow cerró 168 transacciones de más de 1 millón de dólares este trimestre, con un crecimiento interanual del 33%.
- También disfrutó de un crecimiento interanual del 15% en clientes de más de 1 millón de dólares, hasta alcanzar los 1.897.
- Los clientes no sólo aterrizan… se quedan. La tasa de renovación de ServiceNow se mantiene en un altísimo 99%.
Un trimestre después de que su categoría de productos de flujos de trabajo creativos superara los 1.000 millones de dólares en valor contractual, su categoría de flujos de trabajo de clientes se convirtió enla tercera categoría de productos en conseguirlo. Ahora tiene 11 líneas de productos individuales diferentes con más de 250 millones de dólares de valor contractual anual (VAC); prácticamente todos los grupos de productos cerraron más de 10 acuerdos de más de 1 millón de dólares en el trimestre. De nuevo, el juego de plataformas.
«El negocio principal es sólido como una roca y está creciendo. Nuestro perímetro está creciendo. La adopción de la plataforma está creciendo». – Consejero Delegado Bill McDermott
Noticias de GenerativeAI:
Ahora Assist, uno de sus complementos GenAI, tuvo más negocio en un primer trimestre que cualquier otro lanzamiento de producto en su historia. Este es uno de los productos de ServiceNow en su paquete de suscripción «Plus SKUs». Esto incluye complementos de software (como sus herramientas GenAI más recientes) para reforzar el valor para los clientes con necesidades más profundas. Plus SKU describe el tipo de paquete de suscripción, mientras que Now Assist describe la categoría del producto. Además, Now Assist es el conjunto de productos GenAI para automatizar y reforzar el trabajo bajo el paraguas más amplio de la Plataforma Vancouver.
La empresa amplió los casos de uso de su suite Now Assist GenAI. Las nuevas herramientas incluyen un agente o asistente virtual para consultas conversacionales y una resolución de problemas y generación de flujos de trabajo más rápidas. Un cliente tarda 15 minutos en incorporar este conjunto de nuevas herramientas.
McDermott compartió algunas interesantes investigaciones de Gartner para enmarcar la oportunidad del software y la GenAI hasta 2027. Gartner prevé que el gasto en tecnología aumente de 5 billones de dólares en 2024 a más de 6 billones en 2026. Los dos años que se tardará en añadir otro billón en «gasto tecnológico» se comparan con los diez años que tardó ese gasto en pasar de 4 billones a 5 billones. La IA es una parte importante de esto, con un gasto previsto de 3 billones de dólares entre 2023 y 2027. ServiceNow está adoptando el enfoque de monetización directa de GenAI al igual que Microsoft. Cualquier tracción en este sentido, que claramente ya se está produciendo, debería dar frutos materiales a corto plazo.
«Lo que tenemos aquí es un mercado fuerte y duradero sobrealimentado por una tendencia secular única en una generación». – Consejero Delegado Bill McDermott
ServiceNow también está utilizando su trabajo GenAI internamente para impulsar resultados como un aumento del 52% en la velocidad de innovación para sus desarrolladores mediante herramientas de texto a código.
Asociaciones y fusiones y adquisiciones:
- Añadida una nueva asociación con DXC. ServiceNow integrará sus herramientas de análisis de datos y GenAI en la propia plataforma de DXC.
- Nueva colaboración de 5 años con Amazon Web Services (AWS) para ofrecer sus productos en el mercado de Amazon y trabajar juntos o «codesarrollar» nuevas aplicaciones de IA.
- Profundizó su asociación con EY para «potenciar el uso responsable de la IA y aportar experiencias de IA a los empleados y clientes de EY con Now Assist».
- Nueva alianza estratégica de 5 años con Visa para «transformar las experiencias de los servicios de pago», empezando por la gestión de disputas.
- Se unió a la AI Alliance (iniciada por Meta e IBM, entre otros) para «avanzar en el uso abierto, seguro y responsable de la IA».
Opinión
Ha sido otro trimestre sólido como una roca. La evolución de los márgenes es excelente, al tiempo que registra el mayor crecimiento interanual de los ingresos en más de un año. El lanzamiento de nuevos productos está funcionando claramente junto con su propuesta de valor en su conjunto. Realmente no hay nada de lo que escoger aquí… en absoluto… así que no escogeré.
