SentinelOne (S) – Fusiones, Adquisición y Prevención – 5 de enero de 2024
SentinelOne anunció su intención de adquirir PingSafe. Esto añadirá una oferta de plataforma de protección de aplicaciones nativa de la nube (CNAPP) que se unirá a los productos de protección de datos y cargas de trabajo en la nube en ciernes de SentinelOne. El CNAPP de PingSafe se utilizará para unir todas estas piezas. Se trataba de una compra necesaria para completar su suite de seguridad en la nube y competir mejor con CrowdStrike y Palo Alto. SentinelOne había sido más bien un proveedor de soluciones puntuales en el ámbito específico de la seguridad en la nube. Esto le permite comercializarse como una plataforma más allá de la seguridad de los puntos finales (donde ya es claramente una plataforma).
SentinelOne es una historia muy interesante. Es mucho más pequeña que CrowdStrike, más barata según los múltiplos de beneficios brutos, y está muy por detrás en términos de apalancamiento EBIT y FCF. Las dos empresas tienen aproximadamente la misma edad. Sus tasas de crecimiento ya se están ralentizando mucho más rápido de lo que lo hicieron las de CrowdStrike, pero eso no es realmente un motivo de decepción. CrowdStrike es 1 a 1 en términos de crecimiento a escala y beneficios. No tiene por qué ser CrowdStrike.
Hay que hacer muchas extrapolaciones de ampliación de márgenes para entusiasmarse con esta inversión. Si consigue ampliar sus márgenes (y hay una fuerte tendencia a que así sea), puede funcionar. Ese supuesto progreso probablemente se vería recompensado con una expansión del múltiplo de beneficio bruto, mientras que el rápido crecimiento de los ingresos aumentaría la rentabilidad potencial. Personalmente, me siento mucho más cómodo en CrowdStrike (participación actual) que en SentinelOne.
Fuente: Brad Freeman – Archivos de la SEC, presentaciones de la empresa y comunicados de prensa de la empresa
Aun así, veo una recompensa potencial muy grande para quienes estén dispuestos a asumir el mayor riesgo asociado a SentinelOne. Hace unos trimestres corrigió admirable y oportunamente algunos errores de ejecución. Para mi tiene mucha importancia. No tiene el balance de CrowdStrike o Palo Alto. Tampoco tiene (todavía) la amplitud de productos. Además, Falcon Go (el paquete para pequeñas empresas de CrowdStrike) está disfrutando de una gran tracción dentro del nicho principal de pequeñas empresas de SentinelOne.
Todo esto quiere decir que existen riesgos considerables. Sin embargo, el mercado de la seguridad sigue estando muy fragmentado, controlado en un 50% aproximadamente por los operadores tradicionales y preparado para nuevas disrupciones. Está claro que CrowdStrike y Palo Alto se beneficiarán enormemente. SentinelOne también podría serlo. He añadido este nombre a mi lista de monitoreo. Me gustaría que se acercara al punto de equilibrio del EBIT para sentirme lo suficientemente cómodo como para iniciar una nueva posición. Me encantaría poseer más del mercado de la ciberseguridad.
