Match Group （MTCH） – 最新情況和投資者會議 – 2023 年 12 月 15 日
投資者會議
Tinder 的頭部渠道
Swidler帶我們回顧了Match團隊的一次營銷失誤。 在今年春夏季成功開展的 Tinder 行銷活動的基礎上，Match直接恢復了其頭部渠道趨勢。 不管出於什麼原因，它在今年夏天晚些時候停止了這個專案，轉而專注於另一項返校活動。 我不清楚團隊是根據什麼數據做出這種偏離原有工作的策略，但他們還是做出了決定。 隨後，渠道頂部的動力逐漸枯竭，後來隨著全國行銷引擎的重新啟動，動力開始恢復。 這一教訓將促使 Tinder 在行銷預算中加入 「永遠在線 」的部分，以避免重蹈覆轍。 這讓團隊在復甦的道路上多損失了大約兩個季度的時間。 這是令人沮喪的。
人們主要擔心的是，這款應用程式對 Z 世代或女性沒有吸引力。 所以， 這一行銷活動明確導致 Z 世代女性的增長飆升。 該團隊真的需要更好的執行力，而我等待他們這樣做的耐心正在減少。 它將繼續努力為 Tinder 注入更謹慎、更用心的約會資料展示工具，因為這顯然是年輕人想要的（參見 Hinge）。 我偶爾會用 Tinder 來邂逅特別的人。 在我看來，除了增加了約會篩選器之外，這款應用程式並沒有太大的不同，這其實是一個受歡迎的變化。
總體而言，在整個 2023 年，Tinder 管道頂層的年同比降幅為中等個位數。 首席財務官加里-斯維德勒（Gary Swidler）告訴我們，第二季度的價格上漲將在 2024 年全年取得進展。 他認為，一年後這裏的情況會 「好很多」，明年第二季度或第三季度應該會出現環比正增長。
- Tinder 的訂閱營收繼續保持良好表現，而單獨購買服務的營收則繼續陷入困境。
- 學生貸款的恢復對 Tinder 和 Match 的影響符合領導層的預期。
- 它可能會在 2024 年提高 Tinder 在美國以外地區的價格。
Hinge
如果 Hinge 能作為獨立的上市公司進行交易（但能使用 Match 的大型資料庫）就好了。 這個應用程式正在蓬勃發展。 2023 年在西歐首次亮相的所有工作應能在 2024 年帶來更具爆炸性的增長。 該公司 2025 年的擴張計劃著眼於亞洲和拉丁美洲。
Match 亞洲公司
得益於人工智慧匹配演算法的升級，Azar 繼續保持快速增長。 Hakuna 和 Pairs 仍在苦苦掙扎。 特別是對於Pairs來說，可能會有一些幫助。 基於日本極低的出生率，政府和 Match 目前正合作開展 Pairs 應用程式的市場推廣工作。 再加上新近合法化的電視行銷，約會軟體特有的汙名化應該會慢慢消失。 Pairs 很好地迎合了 18% 願意使用約會應用程式的日本人的需求。 在擴大這 18% 的市場份額方面，它做得並不好，因為其餘的人並不太喜歡使用它們。 它現在正在解決這個問題。
最後重要說明
- Swidler指出了蘋果公司 10K 風險披露中的一個變化。 該公司認為來自APP商店的監管是很有可能的。 這將促進 Match 業務的利潤增長。
- 而該公司沒有看到任何想要購買的業務。 所以， 這會導致更多的股票回購。
“我們的獲利率、現金流和回報率都很高。 當我看股票時，我很難理解人們的想法。 但這給了我們回購更多股票的機會。 我樂觀地認為，幾年後我們回過頭來看，我們應該買進比 2023 年更多的股票。 “——首席財務官Gary Swidler
更新
美聯儲加息的暫停對 Match 集團來說是個好消息。 為什麼呢？ 原因有二，首先，它的資產負債表上有不少債務。 槓桿比率狀況良好，但這可能會使公司在這些比率上採取激進的做法，以便在目前估值低迷的情況下回購更多股票。 其次，這可能會導致美元貨幣掉期面臨下行壓力。 由於高達 50% 的收入不是以美元計價，外匯逆風應能迅速轉為支援其增長的順風。 在一個完美的世界里，我會像在美聯儲聲明之後加入像PayPal 和 Lemonade 一樣增加對該公司的持倉。 而事實是我沒有。
坦率地說，這並不是因為我認為倉位已經滿了。 在某些情況下，我願意打破這個規則，但這次不行。 這一直是我投資組合中的“黑眼圈”，Tinder 的部分掙扎是微觀的，也是自己造成的。
新的領導團隊上任一年左右。 Tinder 的收入增長加快，部分原因是競爭環境對它來說更有利，而 Hinge 則繼續佔據主導地位。 然而，舊的藉口正在被新的藉口所取代。 領導層去年正確地指出，產品創新不足和 「產品射門次數不夠 」是公司發展勢頭放緩的原因。 它還斥責老領導層太驕傲，以至於在亟需外部 Tinder 行銷時，幾乎不敢花錢。
時至今日，藉口已經變了。 在加強產品反覆運算的幾個季度中，宏觀不利因素被歸咎於最近下調的 2023 年業績指引，而其他公司則稱宏觀不利因素有所緩解。 其持續疲軟的渠道頂部趨勢被歸咎於 Tinder 需要更好地迎合 Z 世代。 在某種程度上，這成了新團隊的過錯，而這讓我懷疑這款應用程式是否真的是一個過時的東西。 綜上所述，在線約會是一個持續增長的故事，而它的份額顯然是領先的。 市場類似於寡頭壟斷，Match 公司掌握了大部分權力。 因此，我還沒準備好放手。 好好想想吧，Match。
