Match Group (MTCH) – 最新情况和投资者会议 – 2023 年 12 月 15 日
投资者会议
Tinder 的头部渠道
Swidler带我们回顾了Match团队的一次营销失误。 在今年春夏季成功开展的 Tinder 营销活动的基础上，Match直接恢复了其头部渠道趋势。 不管出于什么原因，它在今年夏天晚些时候停止了这个项目，转而专注于另一项返校活动。 我不清楚团队是根据什么数据做出这种偏离原有工作的决定，但他们还是做出了决定。 随后，渠道顶部的动力逐渐枯竭，后来随着全国营销引擎的重新启动，动力开始恢复。 这一教训将促使 Tinder 在营销预算中加入 “永远在线 “的部分，以避免重蹈覆辙。 这让团队在复苏的道路上多损失了大约两个季度的时间。 这是令人沮丧的。
人们主要担心的是，这款应用程序对 Z 世代或女性没有吸引力。 所以， 这一营销活动明确导致 Z 世代女性的增长飙升。 该团队真的需要更好的执行力，而我等待他们这样做的耐心正在减少。 它将继续努力为 Tinder 注入更严肃、更用心的约会资料展示工具，因为这显然是年轻人想要的（参见 Hinge）。 我偶尔会用 Tinder 来邂逅特别的人。 在我看来，除了增加了约会筛选器之外，这款应用程序并没有太大的不同，这其实是一个值得欢迎的变化。
总体而言，在整个 2023 年，Tinder 渠道顶层的年同比降幅为中等个位数。 首席财务官加里-斯维德勒（Gary Swidler）告诉我们，第二季度的价格上涨将在 2024 年全年取得进展。 他认为，一年后这里的情况会 “好很多”，明年第二季度或第三季度应该会出现环比正增长。
- Tinder 的订阅营收继续保持良好表现，而单独购买服务的营收则继续陷入困境。
- 学生贷款的恢复对 Tinder 和 Match 的影响符合领导层的预期。
- 它可能会在 2024 年提高 Tinder 在美国以外地区的价格。
Hinge
如果 Hinge 能作为独立的上市公司进行交易（但能使用 Match 的大型数据库）就好了。 这个应用程序正在蓬勃发展。 2023 年在西欧首次亮相的所有工作应能在 2024 年带来更具爆炸性的增长。 该公司 2025 年的扩张计划着眼于亚洲和拉丁美洲。
Match 亚洲公司
得益于人工智能匹配算法的升级，Azar 继续保持快速增长。 Hakuna 和 Pairs 仍在苦苦挣扎。 特别是对于Pairs来说，可能会有一些帮助。 基于日本极低的出生率，政府和 Match 目前正合作开展 Pairs 应用程序的市场推广工作。 再加上新近合法化的电视营销，约会软件特有的污名化应该会慢慢消失。 Pairs 很好地迎合了 18% 愿意使用约会应用程序的日本人的需求。 在扩大这 18% 的市场份额方面，它做得并不好，因为其余的人并不太喜欢使用它们。 它现在正在解决这个问题。
最后重要说明
- Swidler指出了苹果公司 10K 风险披露中的一个变化。 该公司认为来自APP商店的监管是很有可能的。 这将促进 Match 业务的利润增长。
- 而该公司没有看到任何想要购买的业务。 所以， 这会导致更多的股票回购。
“我们的利润率、现金流和回报率都很高。当我看股票时，我很难理解人们的想法。但这给了我们回购更多股票的机会。我乐观地认为，几年后我们回过头来看，我们应该买进比 2023 年更多的股票。”——首席财务官Gary Swidler
更新
美联储加息的暂停对 Match 集团来说是个好消息。 为什么呢？ 原因有二 首先，它的资产负债表上有不少债务。 杠杆比率状况良好，但这可能会使公司在这些比率上采取激进的做法，以便在目前估值低迷的情况下回购更多股票。 其次，这可能会导致美元货币掉期面临下行压力。 由于高达 50% 的收入不是以美元计价，外汇逆风应能迅速转为支持其增长的顺风。 在一个完美的世界里，我会像在美联储声明之后加入像PayPal 和 Lemonade 一样增加对该公司的持仓。 而事实是我没有。
坦率地说，这并不是因为我认为仓位已经满了。 在某些情况下，我愿意打破这个规则，但这次不行。 这一直是我的投资组合中的黑眼圈，Tinder 的部分挣扎是微观的，也是自己造成的。
新的领导班子上任一年左右。 Tinder 的收入增长加快，部分原因是竞争环境对它来说更有利，而 Hinge 则继续占据主导地位。 然而，旧的借口正在被新的借口所取代。 领导层去年正确地指出，产品创新不足和 “产品射门次数不够 “是公司发展势头放缓的原因。 它还斥责老领导层太骄傲，以至于在亟需外部 Tinder 营销时，几乎不敢花钱。
时至今日，借口已经变了。 在加强产品迭代的几个季度中，宏观不利因素被归咎于最近下调的 2023 年业绩指引，而其他公司则称宏观不利因素有所缓解。 其持续疲软的渠道顶部趋势被归咎于 Tinder 需要更好地迎合 Z 世代。 在某种程度上，这成了新团队的过错，而这让我怀疑这款应用程序是否真的是一个过时的东西。 综上所述，在线约会是一个持续增长的故事，而它的份额显然是领先的。 市场类似于寡头垄断，Match 公司掌握了大部分权力。 因此，我还没准备好放手。 好好想想吧，Match。
