Stock Market Nerd ——財報綜述——海洋有限公司(SE); 阿裡巴巴(BABA); 沃爾瑪(WMT)

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Stock Market Nerd ——財報綜述——海洋有限公司(SE); 阿裡巴巴(BABA); 沃爾瑪(WMT)

Sea Limited (SE)

主要指標

  • 收入超出預期3.0%。 兩年收入年複合增長率為 13.4%,而前一季度和前兩季度分別為 5.9% 和 7.3%。
  • 息稅折舊攤銷前利潤(EBITDA)超出預期 77%; 美國通用會計準則息稅折舊攤銷前利潤(GAAP EBIT)-7300 萬美元,超出預期 1.44 億美元。
  • 美國通用會計準則每股收益0.03美元,低於預期0.07美元。
  • 比預期的44.3% 的 GAAP GPM 低了 320 個基點。

Source: Brad Freeman – SEC Filings, Company Presentations, and Company Press Releases

資產負債表:

  • 現金及等價物55億美元; 長期投資40億美元。
  • 1.51 億美元的可轉換優先票據。
  • 稀釋股本同比-4.6%;基本股本同比+1.3%。

指引與評估:

SE 重申,其 Shopee 電子商務平臺 2024 年的收入將實現數十倍的增長。

SE 的交易價格為 2024 年息稅折舊攤銷前利潤的 27 倍和 2024 年美國通用會計準則息稅前利潤的 77 倍。 預計息稅折舊攤銷前利潤(EBITDA)將同比增長 25%,而按照美國通用會計準則計算的息稅前利潤(GAAP EBIT)將同比增長 130%。


阿裡巴巴 (BABA)

主要指標

  • 收入超出預期 1.0%。 FXN 收入同比增長 6.6%。
  • EBITDA 未達預期 9%; GAAP EBIT 未達預期 16%。
  • 每股收益 1.42 美元,低於預期 0.02 美元。

資產負債表:

  • 710 億美元現金及等價物。
  • 280 億美元的長期投資。
  • 94 億美元銀行借款; 153 億美元優先票據。
  • 稀釋股本數同比-4.3%;基本股本数同比-4.4%。
  • 由於出售資產/投資,每股特別股息0.66美元。

估值:

阿裡巴巴的股價是2024年預期每股收益的11倍。 預計今年每股收益將同比下降 4.3%,明年將恢復增長 13.4%。


沃爾瑪 (WMT)

主要指標

  • 收入超出預期 1.4%。 外幣兌換新幣收入同比增長 4.5%,超出預期 130 個基點。
    • 全球廣告收入同比增長 24%; 全球電子商務收入同比增長 21%。
  • 未計利息、稅項、折舊及攤銷前盈利(GAAP EBIT)超出預期 4.8%。
  • 每股收益0.52美元,超出預期0.08美元,超出指引值0.09美元。
  • 超出 24.0% 的公認會計原則 GPM 預期。

資產負債表:

  • 現金及等價物94億美元; 庫存554億美元,同比下降2.8%。
  • 債務總額為501億美元。
  • 基本股本和稀釋後股本同比均略有下降。
  • 分紅 0.83 美元,同比增長 9.2%。

指引與評估:

沃爾瑪目前預計外幣凈收入年增長率將達到 4.0% 以上,而此前為 3.5%。 該公司預計,GAAP 息稅前盈利(EBIT)將同比增長 6% 以上,而此前的同比增長率約為 5%。 該公司將調整后的每股收益指引值從 2.30 美元上調至大約 2.37 美元以上。 表現非常出色。

沃爾瑪的交易價格為2024年每股收益的26倍。 每股收益預計同比增長9.0%。 這種公司的PEG比率並不十分有效。 PEG 比率難以回報長期增長的高概率和高可見性。 它努力獎勵最優質的藍籌股,如沃爾瑪、蘋果、好市多等。 這是唯一一類我認為我的PEG比率框架沒有價值的公司(成熟的純藍籌股)。

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