Stock Market Nerd宏觀 – 2024 年 4 月 06 日
產出數據：
- 3 月份的製造業採購經理人指數（PMI）為 51.9。 而預期為52.5，上月為52.2。
- 美國供應管理協會（ISM）3 月份製造業採購經理人指數為 50.3。 而預期為 48.5，上月為 47.8。
- 3 月份標普全球綜合採購經理人指數（PMI）為 52.1，符合預期。 而上個月為52.5。
- 服務業採購經理人指數為51.7，符合預期。 而上個月為 52.3。
- 3 月份的 ISM 非製造業採購經理人指數為 51.4。 而預期為52.8，上月為52.6。
消費與就業數據：
- 3 月份的 ISM 非製造業就業指數為 48.5。 而預期為 49，上月為 48。
- 3 月份 ADP 非農就業人數變化為 18.4 萬人。 這一數位大大超過了預期的14.8萬，而上個月為15.5萬。
- 首次申請失業救濟人數為 221,000 人，預期為 213,000 人。 而上個月為212,000人。
- JOLT 2 月份的職位空缺為 875.6 萬個，基本符合預期。
- 3 月份非農就業人數為 303,000 人，預期為 212,000 人。 而上個月的數位為27萬。
- 3 月份的工作力參與率為 62.7%。 而預期為 62.6%，上月為 62.5%。
- 3 月份私人非農就業人數為23.2萬人。 相比之下，預期為160,000人，上月為207,000人。
- 失業率為 3.8%，預期為 3.9%。 這比上個月的 3.9% 有所下降。
通貨膨脹數據：
- 3 月份的 ISM 製造業價格指數為 55.8。 而預期為53.3，上月為52.5。
- 3 月份平均小時工資按月增長 0.3%，符合預期。 而上個月的增長率為 0.2%。
我仍然認為首次降息會在 6 月或 9 月，而且我仍然不會太在意降息的發生。 以我多年的眼光來看，首次降息推遲幾個月正是我想利用的市場波動。 只要通脹不捲土重來，2024 年就有可能進行降息。 我認為通脹重新急劇加速並不現實。 學者們會對每一個小數據點做出反應，宏觀進展會時好時壞，通貨緊縮仍將是非線性的。 但是？ 實現軟著陸或溫和衰退（溫和到足以讓結構性增長者在貼現率和資本成本下降時保持增長）的要素仍然存在。
政府和兼職招聘掩蓋了就業崗位的增加。 隨著供應鏈的復甦，國內生產總值的糖衣炮彈將在下半年逐漸消失。 從任何實時指標來看，住房通貨緊縮都是顯而易見的。 美聯儲通脹讀數中滯後的住房指標是支撐通脹遠高於其目標的專案。 這些滯後指標最終將反映在當前的數據上。 鮑威爾在最近的新聞發佈會上就明確表示了這一點。 這些都是採取更寬鬆貨幣政策所需的要素;這些要素在我看來仍然牢固確立。
