Salesforce （CRM） – 財報回顧 – 2024 年 2 月 28 日
Salesforce 101：
Salesforce 是全球第三大企業軟體公司。 它提供一整套產品，幫助客戶優化客戶互動、銷售和行銷效率。 客戶資源管理（CRM）就是其中最重要的一環。 Salesforce 為客戶提供各種雲服務。 這些雲端服務都能實現公司客戶關係的數位化管理和優化。 銷售雲完善了消費者接觸點。 商務和行銷雲（ Commerce and Marketing Cloud）可用於建立在線店面和加強促銷活動。 服務雲（Service Cloud）可處理客戶問題和諮詢。 還有一個平台雲，其中囊括了 Slack 應用。
最近，它首次推出了數據雲（Data Cloud）。 這是一種聚合客戶資料庫服務，用於從第一方數據中攝取、組織和收集洞察力。 它將孤立的數據連接起來，並 「解鎖 」以前不同的數據源，為客戶創造價值。 這與 Snowflake 的做法類似。 MuleSoft 和 Tableau 都是這個數據雲的關鍵部分。 MuleSoft 集成了應用程式和數據，以便在 Salesforce 中管理這些產品和介面。 Tableau是一個數據可視化工具，用於創建自動化進度報告和建議，以利用發現結果。 最後，它還為醫療保健等行業提供特定行業雲。 這些系統更加個人化，以滿足特定的監管和運行需求。 所有這些雲和產品構成了公司的訂購和支援收入，占其總業務的 93%。 專業服務構成了收入的其餘部分。
另外，Salesforce 還提供一款名為 Einstein One 的產品。 這是一整套人工智慧工具，包括結果預測、聊天機器人、圖像識別、銷售和情感分析等。 它被認為是一個通用的人工智慧平臺，被注入到所有 Salesforce 產品中。 最近，通過與OpenAI合作，它首次推出了Einstein GPT。 愛因斯坦在 GenAI 浪潮之前就已存在，但現在由於它的出現而得到了升級。 Einstein GPT 允許 Salesforce 客戶插入語言模型（包括 OpenAI、Anthropic 和 Cohere），使工作流程更高效、直觀、會話化和自動化。 它採用低代碼工具集，降低了非專業人員構建應用程序的門檻，並擁有專家級工具來構建更複雜的應用程式。 這就是 Salesforce。
需求
收入超出預期 0.8%，超出收入指南 1%。
Source: Brad Freeman – SEC Filings, Company Presentations, and Company Press Releases
盈利能力
- 息稅前盈利（EBIT）超出預期0.3%。
- 比預期的FCF高出40%。
- 美國通用會計準則每股收益超出預期 1.28 美元，每股收益超出相同指導值 0.19 美元。
年度指引與評估
Salesforce 的年度營收比預期低 1.9%。 該公司的息稅前利潤達到了預期，這意味著息稅前獲利率指引略高於收入預期。 由於股票薪酬預計將保持在收入的 8%左右，該公司的 GAAP 息稅前獲利率將超過 20%。 該公司 9.58 美元的每股收益也超出預期 0.14 美元，5.41 美元的 GAAP 每股收益超出預期 0.67 美元。
它預計外匯（FX）將是一個小的不利因素，還預計專業服務將繼續面臨挑戰。 訂閱和支援服務的年增長率將超過 10%，“包括仍在衡量的購買環境的影響”。 令人欣慰的是，上一季度出現了環境改善的跡象;本季度，購買慾望出現了完全積極的 “180 ”轉變（Benioff語）。 這對 Salesforce 來說是個好消息。
Salesforce 的交易價格為 2024 年美國通用會計準則每股收益的 49 倍和 2024 年每股收益的 30 倍。 GAAP 每股收益預計年同比增長 45%，每股盈利預計年同比增長 18.3%。 非美國通用會計準則不包括去年的重組費用，因此美國通用會計準則的增長速度預計會更快。
資產負債表
- 現金及等價物 141 億美元;長期投資 48 億美元。
- 債務總額94億美元。
- 由於回購抵消了稀釋，股票數量同比略有下降。 它又增加了 100 億美元的回購能力。
- 宣佈首次派發每股 0.40 美元的股息。
電話會及發佈會亮點
人工智慧麵包和數據黃油
Benioff在電話中總是很興奮，但他對 GenAI 機會的語氣仍然明顯是樂觀的。 這種興奮有幾個重要部分。 首先是前面提到的數據雲。 數據雲的美妙之處在於，它使該公司提供的所有其他雲都變得更好。 它能直觀地將數據集組織成分類相關的元數據，並附有指導操作的說明。 更全面的數據訪問和可操作的使用意味著更精準的營銷活動、更迅速的客戶服務解決方案、更優化的店面佈局以及更好的案例管理。
再說一遍…… 它對任何地方都有幫助。 這可能就是為什麼該季度25%的最大交易都包含了這款產品。 這也是 ADP 使用數據雲實現比想像中更好的產品和諧的原因。 Salesforce 自豪地宣稱自己是唯一能以這種實用性建設方式彙集所有數據源的客戶關係管理平臺。 很多很多雲供應商都在客戶關係管理的各個子領域提供幫助。 沒有一家公司能像這家公司做得這麼多。 總之，本季度數據雲的年收入超過了 4 億美元，年增長率為 90%。 隨著買方對該團隊胃口的增強，這一勢頭將繼續保持;Gartner 將其評為企業數據平臺的第一名也會有所幫助。
Einstein One是Benioff令人矚目的下一個興奮點。 如前所述，這是該公司的總體統一層，注入其所有雲產品中，只有一個介面。 不出所料，它包括了CRM目前在 GenAI 方面所做的所有產品工作。 統一的品質確保了這些工具可以在所有雲中使用，而不會出現用戶體驗不一致的情況。 該產品 「為客戶帶來了可觀的回報」，並促進了 Salesforce 自身新客戶的增長，第四季度 50% 的新客戶來自 Einstein。 施耐德電氣已經利用這一工具將案例效率提高了 15%。 如果說數據為 Salesforce 創造了巨大的潛力來推動 GenAI 驅動的價值，那麼 Einstein One 套件則能讓 Salesforce 發揮這種潛力。
最後，Benioff認為 Salesforce 的人工智慧方法具有無與倫比的信任度和安全性，這讓他深受鼓舞。 數據雲和Einstein包括一個非常重要的 「信任層」。 這可確保始終遵循客戶數據訪問許可權。 第一方數據可以說是公司最寶貴的資產。 他們不想以失去對這些數據的控制權來換取對人工智慧的擁抱。 Salesforce 消除了這種權衡。 Benioff承認，大多數基礎模型都是在匯總的公共數據集上訓練出來的。 他還說，可以說這些數據集本質上是模型創建者竊取的。 這基本上意味著每個模型或多或少都能訪問相同的數據。 只有通過第一方數據，才能在競爭中脫穎而出。 領導層堅持認為，安全使用這些數據的最佳方式是通過 Salesforce。
Einstein Copilot（其跨所有雲的對話助手）剛剛上線，下周的投資者活動上還將發佈更多人工智慧產品。
統一的數據訪問、近乎無限的第三方模型集成、流暢的應用和信任層的組合，讓貝尼奧夫對 GenAI 的差異化如此興奮。
更多人工智慧新聞
- Tableau Pulse 的客戶已超過 2,000 家。 它利用Einstein過語言或圖像提供個性化的人工智慧見解。
- Slack AI 現已上線。 這為 GenAI 提供了會話頻道回顧等工具。
財務轉型：
去年，Salesforce 一直在修復和重置其成本基礎。 它削減了併購團隊，放慢了招聘速度，專注於利潤增長。 由此產生的上述利潤趨勢令人印象深刻。 對於Benioff 和他的團隊來說，2023 年是致力於為股東服務的一年。 他們兌現了承諾。
平台遊戲、需求和上市：
作為全球最大的企業軟體公司，Salesforce 的平台優勢已不是秘密。 其數據雲工作使這一現實更加清晰。 這一平臺特性繼續在大客戶中產生共鳴。 與2022年相比，2023年簽訂的1000萬美元以上的交易增加了78%。 這樣的規模真是不可思議。
- 本季度，其面向小客戶的新自助服務層級客戶已超過 3,000 人。
- 在 100 筆最大的交易中，有 50 筆包含 6 朵以上的雲。
- 銷售雲收入年同比增長 11%，服務雲收入年同比增長 12%，行銷和商務雲收入年同比增長 9%，集成和分析雲收入年同比增長 20%（MuleSoft 年同比增長 22%）（Slack 年同比增長 17%）。 這使得 2024 財年的訂閱和支援收入同比增長 12%。
- 印度的牽引力正在增強。 收入同比增長35%。
- 其整體行業雲業務年收入超過48億美元，同比增長20%。
- 客戶經理的工作效率繼上一季度同比提高 25% 之後，本季度繼續提高。
觀點
這是一個堅如磐石的季度。 業績指引並不完美，但也不值得大驚小怪。 這家公司的執行力令人印象深刻，而且對股東照顧有加。 它做出了必要的決策，實現了利潤爆炸，而且增長並未因此受到影響。 其人工智慧定位令人信服，其團隊也是世界一流的。 這一季度的執行工作同樣精彩而乏味。
