Lululemon （LULU） – 有價值的品牌和公司數據 – 2024 年 4 月 13 日
Alo 商店開業前後的客流量
摩根士丹利本周發佈了有關露露門店同店客流量趨勢的研究報告。 研究覆蓋了 5 個市場，測量了附近有 Alo 商店開業的露露商店的客流量變化。 調研的結果是積極的。 在 Alo 開業前後 6 個月，露露的平均店面客流量實際上增加了 2 個百分點。 這怎麼可能？ 隨著Alo（和 Vuori）繼續受到歡迎，其在服裝總支出中所佔的比例也在增加。 因此，雖然這兩個品牌都取得了成功，但這絲毫不妨礙 Lululemon 獲得更大的成功。 它永遠不會擁有整個 3,500 億美元的市場，也許這兩個嶄露頭角的品牌正在提高整個品類的知名度和購買意向。 這對這個領域的王者來說是件好事，而這個王者顯然就是 Lululemon。 然後， 露露的股價接近 6 年 EBIT 倍率的低點（感謝提供圖表，Tikr）。
Source: Brad Freeman – SEC Filings, Company Presentations, and Company Press Releases
Piper Sandler 專為露露進行的青少年調查
- 總體而言，Lululemon 保持了服裝行業第三名的位置（女裝第三名，男裝第五名），但市場份額同比下降了一個百分點。
- 在高收入人群中，總體服裝的女性份額同比增加了0.5個百分點，而男性則減少了0.35個百分點。
- 它仍然是富裕女性的首選品牌，在男性中排名第三。
- 在平均收入的個人中，服裝的總體份額下降了1.20個百分點。 Piper 將此歸因於其高昂定價和脆弱的宏觀環境。
- 我同意這一觀點，同時也認為 2023 年第四季度至 2024 年第一季度部分門店的庫存問題放大了這一結果。
- #1 in brands starting to be worn for females and #4 for men. It is not in the brands no longer worn section.
- 在運動服裝方面，該品牌在富裕女性中的總體排名保持第一，同比份額增長高達 2.75 個百分點。 在富裕男性中排名第 4，總體排名第 2，僅次於耐克。
- 在富裕女性中，Alo 躍居運動服飾品牌第 7 位。
- 在富裕男性最喜愛的運動品牌中，Vuori 排在第 10 位。
- 在手袋和配飾領域，這家公司繼續大放異彩。 在手袋方面，它的排名從第6位上升到第5位，最喜愛品牌的市場份額為6%（而兩年前僅為2%）。 它在這裡的份額同比增加了2.25個百分點。
- 新數據發佈后，Piper Sandler 維持了對露露的增持評級和 470 美元的目標價。
這些數據並不都是正面的，但主要都是正面的，而且比大多數其他品牌更看好露露。 我認為，本季度庫存情況的改善、全年比較順利的業績，以及消費者信心有望改善，都將使負面情緒曇花一現。 幾十年來，該公司在各個周期都表現出色。 一個非常小的年度指引失誤並不會讓我放棄這個持倉。 如果要減倉，我需要看到更多品牌退化的證據。 但我預計不會出現。 未來將驗證我的預判是否準確。
