Datadog （DDOG） – 簡介與財報回顧 – 2024 年 2 月 17 日
Datadog 是 Stock Market Nerd 系列報導中的一個新名字。 我想闡述一下它的各種優勢，為今後的報導做好鋪墊。 該公司在數據可觀測性領域佔據主導地位。 可觀察性是指監控整個軟體生態系統以跟蹤問題、漏洞和性能的做法。 該細分市場的其他參與者包括超大規模企業、Splunk、Elastic、CrowdStrike（通過收購 Humio）等。 Datadog 將其可觀察性細分為 3 個較小的領域：基礎設施監控、日誌管理和應用性能監控 （APM）。
- 基礎設施監控：提供伺服器和網路等資產的整體檢視。 它可以自動收集流量和總體使用方式。 這意味著它可以方便地修復和發現基礎架構問題。
- 日誌（或事件記錄）管理：管理整個基礎設施中發生的 「帶有時間戳的事件記錄」。 這有助於更快地修復問題和優化性能。 這些日誌還可在基礎設施監控和其他用例中進行整理和使用，以識別客戶服務問題等。 日誌管理包括日誌數據的收集、維護和利用。
- 該產品通常支援基礎設施監控，但兩者之間有一個關鍵區別。 日誌管理處理基於事件的數據，而基礎架構監控（顧名思義）處理基於基礎架構的指標。
- 應用程式性能監控（APM）：跟蹤應用程式性能並發現/優先解決性能問題。
由於 Datadog 已經在處理網路可行性問題，因此安全問題是一個非常重要的增長點。 例如，雲基礎設施許可權管理（CIEM）等產品可確保嚴格的身份控制和最低訪問許可權。 它降低了雲環境中身份攻擊的風險。 其安全資訊和事件管理（SIEM）產品支援「用於安全調查的長期數據日誌可視化」。
需求
Datadog 營收比預期高出 3.7%，比預期指引高出 4.2%。 其 3 年收入複合年增長率（CAGR）為 49.2%，而上一季度為 52.4%，兩個季度前為 53.8%。 這是 Datadog 的淨新增年度經常性收入（NNARR）6 個季度以來首次出現季度環比增長。 帳單收入同比增長 35%，達到 7.23 億美元，分析師在整個問答過程中對此大加讚賞。
Source: Brad Freeman – SEC Filings, Company Presentations, and Company Press Releases
利潤
Datadog 的息稅前利潤（EBIT）比預期高出 26.0%，比 EBIT 預期高出 27.3%。 它達到了每股收益（EPS）的預期值及其指引目標。 最後，它的自由現金流（FCF）比預期高出 53%。
- 運營支出（OpEx）同比增長 10%，而上一季度同比增長 17%。
- 由於雲計算成本效率的提高，毛利率 （GPM） 年同比和季度環比均有所增長。
Source: Brad Freeman – SEC Filings, Company Presentations, and Company Press Releases
資產負債表
- 26 億美元現金及等價物。
- 無傳統債務;7.42億美元的可轉換優先票據。
- 基本股數同比增長 3.7%;稀釋股數同比增長 11.2%。
指引與估值
Datadog的2024年年度指引收入減少了0.8%，息税前盈利（EBIT）减少了2.0%，每股收益從預期的1.78美元減少了0.37美元。 坦率地說，在這份報告發佈后，該公司如此迅速地反彈讓我有點吃驚。 該指引並不符合我們對這台執行機器的期望，但它確實喜歡低承諾（每家上市公司都應該這樣），而且帳單結果也很強勁。 此外，這次“低於預期”還反映了Datadog在2024年加快OpEx增長的新意向。 這將導致 2023 年至 2024 年的獲利率收縮。
第一季度的收入指引略高於預期，盈利能力略低於預期。 首席財務官大衛-奧布斯特勒（David Obstler）稱 1 月份的用量結果 “穩健”，好於去年 12 月至 1 月的反彈。
Datadog 的交易價格為 2024 年息稅前利潤的 46 倍和 2024 年 FCF 的 28 倍。 息稅前盈利（EBIT）預計年同比增長15%，而財務自由（FCF）預計年同比增長4.2%。 利潤增長緩慢與前述向運營支出傾斜的意圖有關。
電話會及發佈會亮點
登陸和擴展：
Datadog 繼續成功地向現有客戶群交叉銷售新產品。 除了上文提到的 6+ 產品的持續增長外，其 4+ 產品客戶目前占客戶總數的 47%，而去年同期為 42%;其 8+ 產品客戶占客戶總數的 9%，而去年同期為 6%。 該公司目前擁有 396 家年度經常性收入 （ARR） 超過 100 萬美元的客戶，而去年同期為 317 家，年度經常性收入超過 10 萬美元的客戶占其業務總量的 86%。 它召集了《財富》500 強企業中 42% 的使用者，但平均每年只能從他們那裡獲得約 50 萬美元的收入。 它看到了迅速提高這一數位的巨大機會。 其中很大一部分原因是 Datadog 在可觀察性之外的持續擴展。 令人鼓舞的是，其非可觀測性產品實現了 75% 的年同比增長（基數仍然較小）。
本季度的交易重點包括
- 與一家大型全球金融科技公司簽訂了一份 9 位數的擴展合同。 它將使用 15 種 Datadog 產品，取代 10 多種點解決方案。
- 與一家大型連鎖餐廳達成了7位數的附加協定。 它將使用包括雲服務管理在內的 10 種 Datadog 產品。
- 與一家歐洲金融服務公司達成了8位數的擴張協定。 在客戶遷移到 Azure 的過程中，它將使用 14 種 Datadog 產品並取代 10 種點解決方案。
- 與一家同樣遷移到 Azure 的大型 CPG 公司達成了一筆 7 位數的交易。 它將使用 17 種 Datadog 產品，取代 6 種以上的點解決方案。
宏觀與消費慾望：
產品使用量在季度間保持穩定，“大致符合預期”。 過去 18 個月的雲層密集優化期 「似乎已經消散」。 目前，這些優化客戶的 Datadog 使用量增長超過了其整體客戶群。 這是一個好兆頭。 銷售市場仍存在一些預算審查和銷售週期拉長的問題，但它認為 “不利因素較少”。
更令人鼓舞的跡象是，隨著客戶重新認識雲計算和數據現代化，簽署大型多年期交易的意願正在恢復。 所有這一切都體現在 「90 年代中後期」（良好）的穩定毛收入保持率（GRR）和非常強勁的預訂季度。 需要提醒的是，預訂是反映前瞻性需求的可靠指標。 最後，流失率也 「很低，而且連續下降」。
“上一季度，我們曾提到，規模更大、強度更高的優化器已開始顯示出穩定的跡象。 在第四季度，我們看到這些趨勢仍在繼續，大型優化器也開始再次增長“。 – 首席財務官大衛-奧布斯特勒 David Obstler
可觀察性 產品創新：
Datadog 目前已在其所謂的 「人工智慧堆疊 」中集成了 700 項功能。 這隻是指 GenAI 的各個層次，包括模型創建、為模型訓練和推理提供動力的基礎設施、面向消費者的應用以及數據存儲等現有子部分。 Datadog 與模型、基礎架構和應用程式參與者集成，並帶來了其典型的數據存儲利基。 更多的集成可提高 Datadog 生態系統內的互操作性，為客戶提供更多的靈活性和產品選擇，並提高使用率。 對 Datadog 而言，更多的使用意味著更多的收入;基於人工智慧的集成連續增長了 75%。
今年，它還增加了一個名為 Bits AI 的新工具。 這是它從客戶行為和使用模式中自動獲取洞察力的助手。 這使客戶有信心在 Datadog 監控範圍內安全地部署模型，加快模型創新。 總之，其總收入的 3% 來自人工智慧原生客戶，而季度/季度為 2.5%。 隨著時間的推移，這一數字會穩步上升。
在可觀察性的 APM（定義如上）部分，它推出了 「數據流監控」。 這為流和事件驅動用例增加了 APM 覆蓋範圍，該團隊告訴我們，這對其他人來說是一種 「技術上具有挑戰性的工作負載類型」。 它還加快了 APM 上崗速度，允許工程師 「在幾分鐘內跨複雜應用程式 」啟動 APM。 “還增加了 ”動態儀錶“，允許工程師在Datadog生態系統上的應用程式中 ”注入新日誌和指標“，而無需更改代碼或重新部署。 所有的即時延展性;沒有應用程式停機。
在日誌管理方面，“Flex Logs ”是一個重要發佈。 這為存儲和保留大批量數據日誌提供了一種更具成本效益的方法。 其價格僅為每年每 100 萬條日誌 0.60 美元，並可將存儲和查詢成本分開。 因此，該產品是符合長期數據存儲規定的理想之選。 Flex Logs 能以並行、獨立的方式輕鬆擴展存儲和計算。 這與 Shopify 和其他網站構建工具的無頭商務概念類似，都是將前端和後端維護分開。 Datadog 的這種分離為客戶帶來了更多的數據可擴充性、定製化和成本優化。 相反，從彈性日誌進行查詢的速度比 Datadog 的標準日誌層慢。 這使得 Flex Logs 更適合用於不那麼頻繁需要的、優先順序較低的數據。 最後，它首次推出了 「錯誤跟蹤日誌」，可以將無數的編碼錯誤總結成 「可操作報告」 ，並提供簡單的調試步驟。
雲安全創新：
該公司引入了軟體構成分析，以發現開發中的軟體漏洞。 這進一步加深了 Datadog 在軟體開發、安全和運營（DevSecOps）生命週期中的 「左側 」地位。 再往左邊意味著更接近實際的原始程式碼的創建。 再往右，意味著更接近軟體包的部署。 其 CIEM 和 SIEM 產品（已在上文定義）首次亮相，使 Datadog 的雲安全客戶數量達到 6000 家。 除數據日誌外，它還增加了一個新工具，用於掃描真實用戶監控（RUM）事件中的敏感數據。
更多新聞
- 在日本啟動了新的數據中心。
- 獲得 FedRAMP High Impact Level 5（IL5）授權，可簽訂更多政府合約。
- 為 AWS 和 Azure 客戶增加了雲成本管理功能，使公共雲的總成本更加透明。
觀點
這一季度很不錯。 該指引在三個季度中再一次顯得有些不如人意。 不是很糟糕，但也不是很好。 平臺交叉銷售正在發揮作用，進軍雲安全領域開局良好，並繼續快速推出新的創新產品。 不過，Snowflake 和 CrowdStrike 等這類公司的增長速度正在迅速放緩，它們也都將在 2024 年繼續提供更多的槓桿作用。 這基本上是 Datadog 最難對付的兩個軟體競爭對手，但其倍數與這兩個競爭對手不相上下。 這一季度並非紅旗招展，也不值得令人驚奇。
