Celsius （CELH） – 財報回顧 – 2024 年 2 月 29 日
需求
Celsius 的營收超出預期 4.8%。 其 3 年收入年均複合增長率為 113%，而兩個季度前的季度和季度復合增長率分別為 119% 和 121%。
Source: Brad Freeman – SEC Filings, Company Presentations, and Company Press Releases
盈利能力
- 息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）超出預期 12%。
- 符合美國通用會計準則的每股收益預期。
- 超出 47.6% 的公認會計原則 GPM 預期 20 個基點。
請注意，22 年第四季度的美國通用會計準則息稅前盈利（EBIT）和凈獲利率不包括 3760 萬美元的分銷商終止費。
Source: Brad Freeman – SEC Filings, Company Presentations, and Company Press Releases
資產負債表
- 7.56 億美元現金及等價物。
- 沒有負債。
- 股票薪酬為收入的 1%。
指引與估值
Celsius 預計 2024 年毛利率將保持穩定。 這就是它提供的所有前瞻性指引。 分析師希望毛利率按年增長 90 個基點，這意味著這是一個失誤。
Celsius 2024 年公認會計原則每股收益為 76 倍，2024 年息稅折舊及攤銷前利潤約為 47 倍。 按照美國通用會計準則（GAAP），每股收益預計將同比增長 33.4%，息稅折舊攤銷前利潤預計將同比增長 35.3%。
電話會及發佈會亮點
美國業務
作為一個美國品牌，Celsius 就像一列貨運列車。 當火車駛來時，不要站在鐵軌上。 在美國多網點+便利店（MULO+C）類別中，它的銷售額和銷售單位增長率均名列第一。 其增長速度是同類產品的10倍以上。 它是亞馬遜上最暢銷的能量飲料，市場份額為19.7%，而Monster為19.6%，紅牛為12.3%。 實際上，截至上一季度，它在亞馬遜的份額為21.4%，但季度趨勢具有波動性；這裡要關注的是年同比的大幅增長，19.7% 的年同比份額為16.9%。
總體而言，它現在是美國第三大 MULO+C 能量飲料品牌，份額為 10.5%，而去年同期為 4.9%。 在美國的12個主要市場中，它的份額接近15%，實際上在其中幾個市場中領先於紅牛。
所有商品交易量 （ACV） 現已達到總跟蹤配送點的 97.8%，而去年同期為 90.6%。 隨著 MULO+C 分銷的完成，Celsius 將重點放在提高每個銷售點的銷售量和增加美國非跟蹤管道的收入上，這些非跟蹤管道包括餐飲服務、自動售貨機、大學等。
便利店的配送覆蓋率從 89.4% 年同比上升至 96.9%。 Celsius 還被 7-Eleven 評為 2023 年非酒精飲料年度供應商。 最後，俱樂部管道的收入同比增長 64%，達到 7700 萬美元。
國際
在正式進入加拿大市場兩個月後，Celsius 對 「銷售情況、消費者的熱情和接受程度都非常滿意，這一切都超出了預期」。 該公司還與三得利飲料公司簽訂了一項新的英國和愛爾蘭分銷協定。 該公司預計今年春季開始在那裡創收。
創新：
- Celsius 非碳酸飲料系列的品牌升級有了一個良好的開端。
- 其運動飲料系列（Celsius Essentials）推出了 2 種新口味，目前共有 6 種口味。 截至 2 月 18 日，這一新飲料系列的 ACV 分銷覆蓋率已超過 49%，而 6 周前僅為 40%。 該產品的推出進展順利，已經為其整體業績帶來了實質性的增長。
- 目前，它的 Celsius 便攜式粉末在這一類別的市場份額中也處於領先地位。 份額達到 23.1%，而去年同期為 17.5%。
- 其較新的 Astro、Galaxy 和 Cosmic Vibe口味現已在 Circle K 出售。
2024 年春季重置：
多出口庫存計劃的重新設定在 1 月至 5 月期間進行。 去年，當這種情況發生時，Celsius 擁有整個市場的 4.5%。 該公司的市場份額同比增長了一倍多，它對今年在大型零售商中獲得的增量空間感到 “非常滿意”。 這將 「反映在整個 2024 年上半年的業績中」。 這種佈局改善的部分原因是，全美展示冷櫃的數量年比年增長 300%，達到 10,000 個。 2024 年將保持快速增長。
市場行銷：
無論我們如何看待它宣稱的 「更健康的能量飲料 」的說法（成分標籤上的內容相當冒險），Celsius 仍在繼續倚重這一聲譽。 這顯然是有效的。 它是美國足球大聯盟的新贊助商，也是一級方程式賽車法拉利車隊的贊助商。 該公司計劃繼續加大銷售和營銷投資，以建立自己的品牌。
“這些戰略投資使我們的高端品牌站在了與我們一樣熱衷於健康生活的消費者的最前沿”。 – 首席執行官約翰-菲爾德利
費用：
- 由於沒有分銷商終止費用，銷售與營銷費用同比下降了 11%。
- 一般及行政費用（G&A）占銷售額的8%，而去年同期為12%，這主要是由於銷售槓桿的作用。
- 百事可樂的庫存周轉率每季度保持穩定。 這是該公司在百事可樂分銷網路內運營的第 5 個季度。 它希望搬遷帶來的所有利潤增長都是永久性的。
- 毛利率的提高得益於原材料採購效率的提高、浪費的減少、行銷效率的提高以及收入的快速增長。 這些因素也有助於所有其他獲利率的提高。
觀點
這是一個精彩的季度。 由於本季度的其他銷售數據更為強勁，一些分析師預計業績會有更大幅度的增長。 無論如何，在 Celsius 一貫的強勁執行力中，這一季度的表現還是非常積極的。 如果有人不這麼說，那就太挑剔了。 祝賀股東們取得了當之無愧的勝利。
