萬事達卡 （MA） – 收益回顧 – 2024 年 2 月 3 日
“健康的消費支出推動了 2023 年的強勁業績”。 – 首席執行官Michael Miebach
主要指標
該公司的收入超出預期 1.1%，並實現了 「較低的兩位數增長 」的指引目標。 其 3 年收入複合年增長率為 16.7%，而兩個季度前的季度複合年增長率和 23.4% 分別為 19.4%和 19.4%。
- 匯率中性的收入年增長率約為 11%。
- 跨境收入同比增長18%。
- 支付網路收入同比增長9%（匯率中性下的增長為7%）
- 增值服務年同比增長 19%（匯率中性下的增長為 17%）。 網路、身份驗證和智慧解決方案仍然是佼佼者。
- 以美元計的總交易量增長了10%，这得益于全球其他地区13%的同比增長。 美國的總量同比增長 4%。
息稅前盈利（EBIT）超出預期 1.7%。 在匯率中性的基礎上，調整后的運營費用同比增長%-9%左右。 每股收益也比預期的 3.08 美元高出 0.10 美元。 16% 的稅率與 18.3% 的年同比增長率相比，使 13% 的 GAAP EPS 年同比增長率略有提高。 非美國通用會計準則每股收益同比增長 20%。 由於本季度回購了 18 億美元，每股收益的增長領先於凈收入的增長。
Source: Brad Freeman – SEC Filings, Company Presentations, and Company Press Releases
資產負債表
- 86 億美元現金及等價物。
- 債務總額為157億美元。
- 股息同比增長 13.4%。
- 通過 2023 年 90 億美元的回購，稀釋后的股票數量同比下降 2.5%。
指引與估值
收入和息稅前盈利（EBIT）的年度指導基本一致（略微偏弱）。 報告發佈後，收入預期略有上升，息稅前盈利（EBIT）預期略有下降。 很小的修改。 第一季度的增長速度將低於今年下半年，原因是強勁的外匯波動性收入和增值服務比較更為艱難。
本季度至今，美國的輸送量增長率從 5%降至 4%，世界其他地區從 15%降至 14%。 整體交換量的同比增長率從 12% 降至 11%。 跨境增長保持穩定，季度同比增長 18%。 與 Visa 一樣，增長放緩的原因是惡劣天氣;美國在本月最後一周沒有惡劣天氣，同比增長率回升至 5%。
“通過健康的消費支出、新客戶協定和續約客戶協定、從現金到銀行卡的持續轉變以及服務產品的強勁增長，我們繼續保持增長…… 我們對 2024 年的基本情況預測反映了健康的消費支出和近期的支出動態。 – 首席財務官 Sachin Mehra
電話會及發佈會亮點
宏觀
與 Visa 卡一樣，萬事達卡也是衡量消費者支出增長的最佳指標之一。 它不承擔信貸風險，但體量數據仍然非常重要。 該公司認為，當前的宏觀環境既有逆風，也有順風。 勞動力市場依然強勁，工資增長強勁。 這是積極的一面。 相反，其信貸夥伴的拖欠率卻在上升，流動性正在枯竭，通貨膨脹尚未完全正常化。 這些都是逆風因素。 總體而言，它 「仍然對前景持相當積極的態度，但正在密切關注宏觀環境」。
交易勢頭：
首席執行官邁克爾-米巴赫（Michael Miebach）在事先準備好的發言稿中著重強調了萬事達卡強勁的交易勢頭。 以下是所提及的合作關係和交易清單：
BOK Financial 正在將其美國轉轉至萬事達卡。 其反欺詐增值服務和虛擬卡功能幫助它贏得了這項業務。 這是 萬事達卡是今年第三家轉向萬事達卡的美國主要轉帳卡組合。 BOK 加入了Webster銀行和Citizens銀行的行列。
在國際方面，它與韓國最大的發卡機構新韓卡簽訂了長期協定。 它贏得了法國巴黎富通銀行在比利時的信貸組合。 它為 BPER Banca（義大利最大的銀行之一）的轉帳組合提供了擔保。 它獲得了中國國內銀行卡清算的正式批准。 此外，它還在現有的支付寶合作夥伴關係中增加了跨境服務。 瑞銀還增加了萬事達卡的跨境服務。 這應有助於保持強勁的跨境增長勢頭，從而使季度環比增長率穩定在18%。
從金融科技的角度來看，根據 CNBC 的報導，萬事達卡的客戶中有 80% 是最大的數位新銀行。 上一季度，它與 Square 贏得了更多業務，並與 Starling 銀行（在英國規模龐大）續簽了大型合作協定。
在公共部門，它贏得了 Fiserv 的獨家合作夥伴關係，為政府福利和工資發放提供説明。 與 Visa 一樣，它還與 Clearing House 建立了合作夥伴關係，後者負責運營美聯儲新的即時支付（RTP）網路。
該公司的增值服務能力使其與美國銀行的合作關係進一步深化，包括 「測試和學習產品管理及供應商啟用解決方案」。 Worldpay 現在還利用其反欺詐服務來解決爭議，而花旗則增加了萬事達卡的消費者清晰度產品，以提高消費者數據和個人資料的透明度。
更多支付新聞：
- 在18個市場使用手機點擊支付。 現在，小商戶 「只需下載一個應用程式 」即可接受付款。
- 萬事達卡是Apple Pay的合作夥伴，Apple Pay 正向全球擴展。
- 開環過境勢頭依然強勁。 開環與閉環簡單地說，就是收款時讓消費者使用自己選擇的銀行卡或數位錢包，而不是強迫他們選擇特定的方式。 事實證明，使用開環轉運可提高普通消費者的萬事達卡參與度。
- 2023年，點擊付費交易增長60%。 Klarna 將於 2024 年在歐洲增加這一工具。
- 令牌化減少了欺詐行為，使批准率提高了%-6% 倍。
- 與日本電氣公司（NEC）合作，將生物識別支付推廣到亞洲，實現 「微笑或揮手即可支付」。
GenAI：
萬事達卡正在開發 「小型企業人工智慧 」和對話式購物助手。 除了這兩種工具都將於 2024 年進行測試之外，它並沒有對這兩種工具做太多介紹。
觀點
本季度與 Visa 基本持平。 它的表現非常出色。 消費者支出的恢復力令人鼓舞，這也是我們從這家公司獲得的最重要的宏觀解讀。
