标准普尔500指数2025 年 11 月的赢家和输家
11 月份是美国股市波动较大的一个月，标普 500 指数在月末最终持平或略微上涨。 基准指数在 11 月份的涨幅约为 0.1%，以微弱优势将月度连胜纪录扩大至七连胜。 在本月中旬出现大幅波动后，该指数才小幅回落。 月初市场大幅下跌，随后强劲反弹，成为有记录以来最大的月内反转之一。 最终，标准普尔 500 指数的 500 个成分股中，上涨和下跌的股票几乎各占一半，显示出表面之下喜忧参半的表现。
领涨板块明显轮换。 防御型和价值型板块表现出色，随着投资者转向制药和生物技术股，医疗保健股领涨。 与此同时，科技板块表现滞后，丧失了今年迄今为止的部分大幅涨幅。 标准普尔 500 指数信息技术板块 11 月份下跌超过 4%，成为表现最弱的板块。 科技股重镇纳斯达克综合指数（Nasdaq Composite）本月下滑了 1.5%，这是自 3 月份以来的首次月度下滑，而道琼斯工业指数（Dow Jones Industrials）则小幅上涨。 总体而言，11 月份反映了风险偏好的转变。 人工智能和云计算的名称有所降温，而医疗保健和材料等更传统的领域则获得了吸引力。
在此背景下，有几只股票在极端情况下表现突出。 以下是 2025 年 11 月标准普尔 500 指数的前三名赢家和输家，以及其表现背后的主要催化剂。 从盈利惊喜和分析师上调评级，到关税担忧和估值重置，每家公司都有推动其股价走势的具体发展。
标准普尔 500 指数 11 月份表现最佳的公司
其中表现最好的是 Albemarle ($ALB)、Merck & Co. ($MRK) 和 Solventum ($SOLV)。 在盈利强劲、指引升级以及对各自行业重拾信心等明显催化剂的支持下，每家公司都取得了两位数的强劲涨幅。
Albemarle Corp ($ALB) +34.66%
Albemarle 是全球最大的锂生产商之一，也是一家重要的特种化学品公司，11 月份在标准普尔 500 指数中表现最为强劲，涨幅超过 34%。 这是在一份远好于预期的财报公布后出现的反弹。第三季度的销售额和盈利超出了分析师的预期，公司报告的调整后亏损也大大低于预期。 管理层将业绩的改善归功于成本的降低和锂销售量的恢复，这有助于抵消锂价格的下降。 高管们还重申了全年指引目标，即保持在此前预测的上限，这表明他们对需求保持健康充满信心。 锂价格在 11 月份开始反弹，上涨了近 18%，这进一步提升了整个行业的情绪。 月底，该股创下 52 周新高，并在锂市场企稳迹象的支撑下，从年初的疲软状态中急转直下。
默克公司 ($MRK) +27.08%
全球制药公司默克是本月回报率最高的公司之一，涨幅超过 27%。 投资者在 11 月份转投医疗保健股，而默克提供的多种催化剂强化了这一转变。 该公司 10 月底的财报显示，销售额增长了约 5%，盈利超出预期。 默克公司的旗舰癌症疗法 Keytruda 在本季度的销售额增长了 10%，帮助抵消了其他部门的压力。 默克公司还展示了几项前景看好的研发成果。 在一次大型肿瘤学会议上，一项使用 Keytruda 与另一种药物联合治疗膀胱癌的临床试验结果引起了医生们异常强烈的反应。 大约在同一时间，美国监管机构批准Keytruda 与 Padcev 一起作为某些膀胱癌患者的术前和术后治疗药物。 默克公司还获得了欧洲对Keytruda快速注射版本的批准，使其更易于使用。 这些进展表明，默克公司有潜力延长 Keytruda 的生命周期，同时建立一个更广泛的肿瘤平台。 到月底，默克公司的股价接近多年来的高点，人们对其产品阵容和未来的发展轨迹重新充满信心。
Solventum Corp ($SOLV) +25.16%
2024 年从 3M 分离出来的保健技术和医疗产品公司 Solventum 在 11 月份也表现突出，涨幅超过 25%。 作为一家新独立的企业，Solventum 仍在建立自己的业绩记录，最近一个季度的业绩让投资者相信，分拆工作进展顺利。第三季度的盈利和收入均超出预期，公司上调了全年业绩指导，以反映其更强劲的前景。 本月晚些时候，Solventum 首次宣布了股票回购计划，授权回购 10 亿美元，约等于其流通股的 7.5%。 管理层强调，其资产负债表和现金流支持持续投资和资本回报。 与此同时，Solventum 启动了一项战略收购，以扩大其先进的伤口护理产品组合，这表明公司正积极通过有针对性的并购实现增长。 到 11 月底，Solventum 大幅反弹，稳居标准普尔 500 指数当月涨幅前三名，表明投资者对其未来的信心不断增强。
标普 500 指数 11 月份表现最差的公司
11 月份跌幅最大的是 SMCI 美元、AXON 美元和 ORCL 美元。 每家公司都面临着盈利令人失望、利润令人担忧，或者投资者情绪发生变化，热情变成了谨慎。
超级微型计算机 (SMCI) -33.30%
在公布了令人失望的季度业绩并显示出持续的执行挑战后，SMCI 在整个标准普尔 500 指数中跌幅最大，11 月份跌幅超过 33%。 第一财季收入同比下降 15%，仅略高于 50 亿美元，远低于预期，也远低于公司此前的预测。 利润率也出现恶化，毛利率从去年同期的 13% 以上下降到 9.3%，导致利润率急剧下降。 管理层将原因归咎于订单延迟和执行问题，尤其是在大型人工智能服务器交易中，调整后每股收益同比下降超过 50%。
该公司上调了全年营收预期，并预计下一季度营收将连续大幅增长，但分析师更关注的是盈利能力前景的疲软，以及来自戴尔和 HPE 等更大竞争对手的竞争压力。 今年年初的强劲表现几乎没有出错的余地，11 月份的盈利不佳引发了大量抛售。 该股的暴跌凸显了当高期望值与利润率压力和更疲软的指导意见相冲突时，情绪会发生多么迅速的转变。
Axon Enterprise（$AXON）-25.41%
$AXON 在第三季度财报显示收入强劲但利润大幅下滑后，11 月份下跌超过 25%。 销售额同比增长约 31%，略超预期，管理层甚至上调了全年收入指引。 然而，调整后的每股收益远低于预期，原因是进口零部件关税导致成本上升，影响了利润率。 该公司今年早些时候曾警告说，贸易战关税将给下半年的业绩带来压力，而这些影响在第三季度已明显显现。
Axon 宣布以超过 6 亿美元的价格收购紧急调度软件供应商Carbyne，这加剧了投资者的谨慎情绪。 虽然这项交易可以加强 Axon 在公共安全技术领域的云平台，但同时也增加了支出，并在利润率已经面临压力的情况下增加了整合风险。 由于 11 月份大盘偏爱防御型股票，AXON 的高估值和盈利不足导致其股价大幅重估。
甲骨文公司（ORCL） -21.68%
11 月份，ORCL 下跌超过 21%，延续了 9 月份因人工智能热情而创下历史新高后的急剧逆转。 今年早些时候，该公司在云计算和人工智能方面取得了强劲的业绩，但人们的担忧很快转移到了估值、支出和执行风险上。 甲骨文为扩建人工智能数据中心背负了沉重的债务，10 月份借款 180 亿美元，总债务超过 1000 亿美元。 分析师质疑这种投资水平能否转化为近期的盈利能力，特别是因为甲骨文云计算部门的利润率低于同行。
领导层的变动也影响了市场情绪。 该公司宣布，长期担任首席执行官的 Safra Catz 将卸任，这给公司的发展方向带来了不确定性。 与此同时，由于投资者开始质疑整个行业的支出是否超过了实际回报，更广泛的人工智能行业有所降温。 曾被视为人工智能主要受益者的甲骨文公司成为人工智能回落的象征，在大型科技股中跌幅最大。 即使在下跌之后，股价仍高于去年同期水平，但 11 月份标志着预期的明显重置。
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