标准普尔 500 指数：2025 年 9 月的赢家和输家
标准普尔 500 指数在 2025 年的发展历程在 9 月份迈出了新的步伐。 基准指数在本月攀升了约 3.5%，这是自 2010 年以来 9 月份的最大涨幅，也是连续第五个月上涨。 这轮反弹将该指数推向了历史新高，大多数标普 500 指数成分股都在 9 月末实现了上涨。
在经历了一年的剧烈波动后，该股再次上扬。 在 1 月份上涨 2.7% 之后，该指数在 2 月和 3 月跌跌撞撞，随后稳步回升。 自 4 月份以来，它的月度涨幅从未间断，其中 8 月份的涨幅达到 1.9%，反映了市场进入秋季的总体势头。
在本文中，我们将对标普 500 指数 9 月份的最大赢家和落后者进行分析，并探讨推动其走势的公司具体发展情况。
标准普尔 500 指数 9 月份表现最佳的公司
九月份表现最好的公司包括华纳兄弟探索发现公司（$WBD）、西部数据公司（$WDC）和希捷科技公司（$STX）。 下面我们就来看看是什么推动了每只股票的异军突起。
华纳兄弟探索发现公司 ($WBD) +67.78%
收购热潮：WBD 在收购热潮的推动下，股价飙升近 68%，创下标普 500 指数本月最大涨幅。 9 月 12 日，有报道称 “派拉蒙 Skydance”——一家由拉里-埃里森（Larry Ellison）家族支持、刚刚与派拉蒙全球（Paramount Global）合并的新成立的媒体公司——正准备以多数现金竞购 WBD。 这一传言引发了单日 30% 的交易量飙升，因为投资者对溢价收购的可能性以及 HBO Max 和派拉蒙+强强联合的内容巨头的诞生进行了定价。
低估资产解锁：这一猜测也为 WBD 的投资组合带来了新的亮点，其中包括 HBO、CNN、DC Studios 和华纳兄弟电影公司。 管理层一直在积极进行重组，以比预期更快的速度削减债务，并使亏损部门实现盈利。 WBD 甚至计划在 2026 年之前将工作室和网络部门分开，以释放价值。 埃利森领导的兴趣表明，外界也看到了尚未开发的巨大价值。 到 9 月底，WBD 的股价已涨至多年高点，投资者认为 WBD 的标志性品牌在任何交易中都能获得可观的溢价。
西部数据 ($WDC) +49.44%
人工智能存储热潮：随着人工智能和云计算的发展，对大容量存储的需求激增，WDC 在 9 月份大涨近 50%。有报道称，该公司提高了硬盘价格，以抓住强劲的需求。 该公司股价攀升至 52 周以来的新高，原因是市场预期硬盘仍将是为人工智能训练提供动力的海量数据集最具成本效益的解决方案。
战略举措和升级：WDC 的重组努力加强了反弹。 今年早些时候，该公司分拆了闪存部门（闪迪），以加强对硬盘的关注，同时深化了与 Kioxia 的 135 亿美元再融资交易，以加强双方在 NAND 芯片领域的联合地位。 公司还出售了非核心资产，包括价值 1.93 亿美元的园区，并为数据中心客户推出了超大容量硬盘。
希捷科技 ($STX) +41.02%
人工智能基础架构顺风：竞争对手希捷 9 月份上涨 41%，延续了一年来的显著涨势。 该公司报告称，由于超大规模云客户为人工智能工作负载抢购更多存储设备，其近线硬盘业务急转直下，大容量业务收入同比增长 40%。 其下一代 HAMR 硬盘目前已超过 30 TB，并获得了多个主要客户的认可，这是一个重要的里程碑，推动其股价在本月中旬创下历史新高。
技术优势和多元化：希捷早期对 HAMR 的押注巩固了其在超大型硬盘领域的优势，而其在 SSD 和企业系统领域的扩张则为其带来了超越传统磁盘的增长。 截至 9 月底，希捷是标准普尔 500 指数 2025 年表现最好的股票，今年迄今为止涨幅超过 150%。 该公司曾被视为低增长的 “传统”企业，如今却被视为人工智能时代的重要供应商，9 月份 41% 的飙升凸显了这一重新评价。
9 月份标普 500 指数表现最差的公司
排名靠后的有 CarMax ($KMX)、FactSet Research Systems ($FDS) 和 Kenvue ($KVUE)。 每只股票都面临着公司特有的挫折，在本月内市值大幅缩水。
CarMax Inc. ($KMX) –26.86%
财报：美国最大的二手车零售商 CarMax 在报告利润大幅下滑后暴跌近 27%。 该公司承认，它在夏季早些时候高估了需求，就在二手车价格在 5 月至 6 月间每辆下降约 1,000 美元时，建立了过剩的库存。 这次降价迫使 CarMax 降低零售价格，并停止了大部分车辆的采购，但这并不足以阻止利润率的崩溃。 8 月份，该公司的每股收益降至 0.64 美元（去年同期为 0.85 美元），收入下降了 6%，严重低于华尔街的目标。 受该报告影响，该公司股价在一个交易日内暴跌 24%，创下五年来的新低。
前景谨慎，市场份额堪忧：管理层警告说，2025 年初的强劲销售很可能 “拉动”了需求，从而增加了持续疲软的风险。 零售和批发渠道的销售量都有所下降，分析师指出，有迹象表明 CarMax 的份额可能会被竞争对手甩开。 基本面恶化加上谨慎的指导意见，使 KMX 成为 9 月份标准普尔 500 指数中表现最差的公司。
FactSet Research Systems ($FDS) -23.26%
收益不佳，指引疲软：金融数据提供商 FactSet第四财季业绩和前瞻性指引不尽如人意，股价下挫超过 23%。 收入增长 6%，达到 5.969 亿美元，但调整后每股收益为 4.05 美元，低于共识。 更令人失望的是管理层对 2026 财年的展望，每股收益为 16.90 美元至 17.60 美元，远低于分析师预计的 18.27 美元。 这一亏空表明，未来成本将增加，利润增长将放缓。
利润率压力和评级下调：FactSet 调整后的营业利润率从去年同期的 35.8%下滑至 33.8%，这主要是受到技术和人员支出增加的压力。 管理层的展望只意味着有限的复苏，这对一家长期以来以盈利能力强而闻名的公司来说是个警示。 富国银行将该股减持至 “减持”，警告称成本上升、人工智能投资以及收购 LiquidityBook 等带来的整合费用可能会进一步挤压利润率。 到月底，FDS 的价值缩水了近四分之一，成为 9 月份表现最差的股票之一。
Kenvue Inc. ($KVUE) –21.63%
泰诺健康恐慌：2023 年从强生（Johnson & Johnson）剥离出来的消费者健康公司 Kenvue，在其旗舰品牌泰诺（Tylenol）卷入公共卫生风波后，跌幅超过 21%。 9 月 22 日，美国食品和药物管理局（FDA）——在新的卫生与公众服务部领导下——宣布，由于对乙酰氨基酚可能与自闭症有关，对乙酰氨基酚产品将发出警告，建议在怀孕期间限制使用。 Kenvue 以数十年的研究为由，强烈反驳了这一说法，但仅仅是这种关联就引发了大量抛售。 股价暴跌至历史最低点，在公告发布后的几天内，跌幅高达 13%。
分拆后的成长烦恼：恐慌是在投资者原有的不安基础上产生的。 进入 9 月份以来，KVUE 的股价跌幅已经超过 20%，这主要是受到其成熟产品组合（李施德林、邦迪创可贴、泰诺）增长乏力以及分拆后遗留债务的影响。 在新政府的领导下，医疗保健领域更广泛的监管阻力增加了压力。 尽管许多医学专家对 FDA 的举动表示质疑，但投资者担心消费者的反弹、诉讼或泰诺的销量下降。 结果，Kenvue 在 9 月份下跌了 22%，巩固了其在标准普尔 500 指数最弱公司中的地位。
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