政策改革后核电股成为焦点
2025 年 5 月，唐纳德-特朗普总统签署了一系列行政命令，旨在点燃 “美国核复兴”。 一项核心指令的重点是改革核管理委员会（NRC），以加快审批速度，减少官僚主义的拖延。
政府制定了一个大胆的目标：到 2050 年，将美国的核能发电能力翻两番，从约 100 千兆瓦增至 400 千兆瓦。 为实现这一目标，命令要求重建国内核燃料循环，并加快新反应堆项目的建设。 其中一项重大变革要求 NRC 在 18 个月内就新反应堆许可证申请做出决定，以取代之前的无限期程序。
美国核管制委员会（NRC）还被要求更新沿用了几十年的法规——简化环境审查并更新过时的辐射安全模型，以促进安全和丰富的核能，同时不过分强调遥远的风险。
更广泛的计划包括恢复美国的铀矿开采和浓缩活动，以及部署下一代反应堆，所有这些都是重建美国核技术领导地位战略的一部分。
投资者迅速对此做出了反应。 从小型模块化反应堆到铀生产商和公用事业公司的核相关股票在这一消息公布后飙升，因市场预计监管障碍将减少，美国反应堆将迎来新的需求。 政策变化为整个核价值链创造了机遇。 下面，我们将回顾将从这些改革中受益的主要公司和行业。
小型模块化反应堆和微型反应堆
小型模块化反应堆（SMR）和微反应器为传统核电厂提供了结构紧凑、成本效益高的替代方案，而且部署时间更短。 新的行政命令明确支持这些技术，指示美国核管制委员会实施大批量、标准化的许可流程，以消除以前阻碍创新的逐案拖延现象。 政府的目标是到 2030 年帮助建造至少 10 座新反应堆，其中许多可用于为人工智能数据中心和联邦设施供电。
- NuScale Power（SMR）：作为 SMR 技术的先驱，NuScale 的 77 MWe VOYGR 设计是 NRC 批准的首个 SMR。 新政策加快了其建造更多设备的步伐，并可能释放联邦对部署的支持。 在Fluor 公司的支持下，NuScale 的目标是在 2020 年末进行部署。 消息公布后，该公司股价上涨了 19%。
- Oklo 公司（$OKLO）：这家由 Sam Altman 支持的微型反应器初创公司正在开发 1.5 兆瓦的快速反应器。 在早些时候的许可证被拒之后，Oklo 公司正在准备根据改革后的程序重新申请建造一座 75 兆瓦的反应堆。 其目标是到 2027-28 年为数据中心提供电力，并已签署了未来部署 14 千兆瓦电力的暂定协议。 政策消息发布后，股价大涨 23%。
- Nano Nuclear Energy公司（$NNE）：移动式微型反应器的小型开发商，尚未实现盈利。 在能源部的新举措下，投资者押注于联邦土地和偏远地区的试点项目，该公司股价飙升 30%，成为该行业股价最高的公司。
总体而言，NRC 的改革和亲核议程大大改善了下一代反应堆的监管环境，有可能缩短开发时间并降低项目风险。
铀生产商
这些行政措施还为国内铀矿开采注入了新的活力，旨在减少美国对进口铀（大部分来自俄罗斯及其盟国）99% 的依赖。 其中一项名为 “重振核工业基础 “的命令要求在 120 天内迅速扩大美国的铀矿开采、转化和浓缩能力。 它甚至授权建立一个新的国家铀储备（通过一个用于先进反应堆的 20 吨 HALEU 燃料库），以确保供应。 这一政策转变对铀公司来说是个福音：
- Uranium Energy Corp ($UEC)：一家专注于美国的铀矿开采商，在得克萨斯州和怀俄明州均有业务。 如果需求增加，UEC 将向国内反应堆供货。 政府支持的前景（如购买战略储备铀或放宽许可）使其股价上涨了 25%。
- Energy Fuels 公司（$UUUU）：Energy Fuels 拥有美国唯一一家运营中的常规铀厂（犹他州怀特梅萨），是美国国内铀和钒生产的主要参与者。 它还开始加工稀土元素，使其产品组合多样化。 受政策消息影响，该公司股价上涨了 20%。 能源燃料公司将从压缩环境审查和快速审批中获益。 事实上，就在命令下达几天后，内政部就宣布了在新的快速通道程序下批准的首个铀矿：安菲尔德能源公司（Anfield Energy）位于犹他州的天鹅绒伍德（Velvet-Wood）铀矿项目仅经过 14 天的审查就获得了批准——这比通常需要数年才能获得批准的时间大大缩短。 这一先例表明，能源燃料公司自己的项目（及其在怀特梅萨市进行收费、碾磨其他矿石的能力）可能会比以前推进得更快。
- Cameco Corp ($CCJ)：世界最大的铀生产商之一（总部位于加拿大，但在纽约证券交易所上市）。 由于预期铀需求和价格会上涨，该公司股价上涨了约 11%。 Cameco 可能会间接受益于美国的举措（如向美国合同销售更多铀矿）。 值得注意的是，Cameco 通过与美国唯一的铀转化设施（位于伊利诺伊州的 ConverDyn，计划重启）的合作，以及最近收购西屋公司核服务业务的合资企业，在美国铀燃料循环中占有一席之地。 这些立场与美国将燃料循环本土化的目标十分吻合。
- NexGen Energy ($NXE)：加拿大一家大型高品位铀项目开发商（尚未投产）。 该公司股价上涨近 14.5%，表明投资者乐观地认为，支持核能的氛围（以及潜在的铀价格上涨）将使像 NexGen 这样的新矿变得可行。 虽然该公司的旗舰项目位于加拿大，但更强劲的市场激励着北美铀矿的整体开发。
核燃料技术
重启反应堆不仅需要开采铀，还需要燃料浓缩和创新。 特朗普政策的一个关键部分是重建美国的整个核燃料循环，尤其是需要高分析低浓缩铀（HALEU）的先进反应堆。 美国能源部（DOE）已被勒令在 120 天内从库存中释放 20 公吨高浓缩铀，并扩大国内浓缩能力。
- Centrus Energy ($LEU)：目前唯一一家获得生产 HALEU 许可的美国公司。 最近，该公司根据能源部的一份合同，交付了第一台美国制造的 HALEU，并正在扩大生产规模。 该政策可以加快其全面建厂的步伐，并带来更多的政府支持。 消息发布后，公司股价上涨了 21.6%。
- Lightbridge Corp ($LTBR)：开发新一代金属核燃料，提高反应堆效率和安全性。 尽管 Lightbridge 仍处于研发阶段，但它可能会受益于能源部对先进燃料循环利用的推动。 受此消息影响，该公司股价大涨 42.6%。
- 其他燃料供应商：该政策强烈倾向于美国的浓缩活动，而不是外国供应商。 像BWXT这样生产TRISO鹅卵石等特种燃料的公司，也将从更快的许可证发放和停止处置过剩钚的计划中获益——这些钚现在被转用于燃料用途。
总之，新政策使美国的燃料生产在经历了几十年的衰退后重新焕发生机。 通过加速浓缩、支持 HALEU 供应和促进燃料创新，它为利基燃料公司提供了更清晰的市场路径，并使其在核电建设中具有长期相关性。
核电运营商
运营核电站的公用事业公司将从特朗普的亲核政策中获益。 新规则简化了许可证续期，支持现有反应堆的功率提升，并鼓励在 2030 年前新建 10 座大型反应堆和 5 千兆瓦的功率提升。 虽然公用事业股涨幅不大，但该政策加强了长期增长前景。
- Constellation Energy（$CEG）：美国最大的核电运营商（21 座反应堆）。 Constellation 可以从更快的升级和新反应堆项目审批中获益，特别是在数据中心附近的场址。 首席执行官乔-多明戈斯（Joe Dominguez）对改革表示赞赏，并强调有必要减少审批延误。 政策出台后，该公司能够更好地延长反应堆寿命，并考虑在已退役的化石燃料厂址建造 SMR。 股价上涨 2%。
- Vistra Corp ($VST)：Vistra 是德克萨斯州 Comanche Peak 核电站的所有者，使用核电作为基荷，并支持 TerraPower 的 Natrium 等先进设计。 它现在可能会寻求 SMR 来取代煤电厂。 监管简化和能源部的潜在支持改善了其扩大核足迹的前景。 股价上涨 2.2%。
- 其他运营商：杜克能源公司（Duke Energy）、南方公司（Southern Company）和 NextEra 能源公司（NextEra Energy）等公司也受益于放宽的行业规则。 南方公司的 Vogtle-3 号和 4 号项目现已上线，可能会引发对新建项目的更多兴趣。 该政策还使能源部或军方已经测试过的反应堆能够更快地获得许可，从而使在公用事业场址部署 SMR 更为可行。
简而言之，核电厂现在面临的监管障碍更少，联邦支持更有力，这为核电厂的延寿、升级和新建打开了大门——尤其是在前煤炭基地的小型模块化反应堆。
产业基础：服务、设备与工程
在美国核生态系统中，一个至关重要但却经常被忽视的部分是由提供工程、建筑、燃料制造和反应堆组件的公司组成的网络，其中包括BWX Technologies ($BWXT)、福陆公司 ($FLR)、Jacobs Engineering ($J)、AECOM ($ACM)、柯蒂斯-莱特 公司 ( $CW) 和艾默生 公司 ( $EMR)。 特朗普的行政命令有望催化新一轮核项目——从建造大型和小型反应堆到燃料循环设施的现代化——并直接惠及这些工业推动者。
下表展示了该行业主要公司股价的单日飙升情况：
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