Stock Market Nerd – 预测表 – 成熟成长股息税前盈利预测表；快速成长股毛利预测表 – 2024 年 7 月 06 日
成熟成长股息税前盈利（EBIT）对比表
注意事项
- 我喜欢增长倍数框架，并随时向彼得-林奇借鉴。 他使用的是 “PEG 比率”。 这意味着价格除以每股收益，再除以每股净收益增长率。 我修改了这一方法，使用多年而非一年的利润增长。 我还通过使用EBIT和EBITDA增长倍数而不仅仅是净收入进行了修改。
- 增长倍数（如下面最右边一栏）并不完美。 它们在奖励世界上最高质量、具有最确定长期利润增长前景的公司方面表现不佳。 我不认为这适用于特斯拉，因为该公司的高倍数是宏观周期的副产品。 对于苹果公司来说，我认为这确实适用。 可以说，它拥有地球上最深的竞争护城河。 作为一个非股东，我认为投资者愿意为这种增长支付更多是合理的。 其实现的概率几乎高于任何其他公司。 与此同时，Visa 和 Netflix 等其他世界级公司却没有获得同样的溢价。 这很有趣。
- 像特斯拉和Airbnb这样的公司没有对EBIT进行任何有利的非GAAP调整。 这样一来，它们的价格就显得更贵一些。
- 我将 Airbnb 和 Intuit 的 CAGR 时间线推后了一年，因为 2024 年的息税前盈利（EBIT）同比增长异常轻松（这两家公司均按美国通用会计准则一次性收费）。
- 由于从 2023 年到 2024 年的会计变更，我将 PayPal 的 CAGR 时间线向后推了一年。 现在，PayPal 将股票薪酬支出计入息税前盈利（EBIT），这意味着息税前盈利（EBIT）在技术上同比大幅下降，因为它在 2023 年没有计入这项支出。
- 财政年度与日历年度并不完全一致。 他们很接近，这在这里并没有实质性的区别。 还是值得注意的。
- 耐克被排除在外，因为它在未来两年内不会实现任何利润增长。
- 我对星巴克使用了正常的CAGR周期。 我很想把这个时间表推后一年，就像 ABNB 和 INTU 一样，但还是决定不这么做。 如果我这样做了，星巴克最右边的一栏大约是 1.60。 它今年的日子不好过，这极大地影响了利润增长和增长倍数。
定义
- NTM = 未来 12 个月
- FY = 财政年度
- YTD = 年初至今
- CAGR = 复合年增长率
Source: Brad Freeman – SEC Filings, Company Presentations, and Company Press Releases
快速成长股的毛利润对照表
无需说明。
Source: Brad Freeman – SEC Filings, Company Presentations, and Company Press Releases
