Stock Market Nerd ——财报综述——海洋有限公司(SE);阿里巴巴(BABA);沃尔玛(WMT)

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Stock Market Nerd ——财报综述——海洋有限公司(SE);阿里巴巴(BABA);沃尔玛(WMT)

Sea Limited (SE)

主要指标

  • 收入超出预期 3.0%。 两年收入年复合增长率为 13.4%,而前一季度和前两季度分别为 5.9% 和 7.3%。
  • 息税折旧摊销前利润(EBITDA)超出预期 77%;美国通用会计准则息税折旧摊销前利润(GAAP EBIT)-7300 万美元,超出预期 1.44 亿美元。
  • 美国通用会计准则每股收益 0.03 美元,低于预期 0.07 美元。
  • 比预期的44.3% 的 GAAP GPM 低了 320 个基点。

Source: Brad Freeman – SEC Filings, Company Presentations, and Company Press Releases

资产负债表:

  • 现金及等价物 55 亿美元;长期投资 40 亿美元。
  • 1.51 亿美元的可转换优先票据。
  • 稀释股本同比-4.6%;基本股本同比+1.3%。

指引与评估:

SE 重申,其 Shopee 电子商务平台 2024 年的收入将实现数十倍的增长。

SE 的交易价格为 2024 年息税折旧摊销前利润的 27 倍和 2024 年美国通用会计准则息税前利润的 77 倍。 预计息税折旧摊销前利润(EBITDA)将同比增长 25%,而按照美国通用会计准则计算的息税前利润(GAAP EBIT)将同比增长 130%。


阿里巴巴 (BABA)

主要指标

  • 收入超出预期 1.0%。 FXN 收入同比增长 6.6%。
  • EBITDA 未达预期 9%;GAAP EBIT 未达预期 16%。
  • 每股收益 1.42 美元,低于预期 0.02 美元。

资产负债表:

  • 710 亿美元现金及等价物。
  • 280 亿美元的长期投资。
  • 94 亿美元银行借款;153 亿美元优先票据。
  • 稀释股本数同比-4.3%;基本股本数同比-4.4%。
  • 由于出售资产/投资,每股特别股息 0.66 美元。

估值:

阿里巴巴的股价是2024年预期每股收益的11倍。 预计今年每股收益将同比下降 4.3%,明年将恢复增长 13.4%。


沃尔玛 (WMT)

主要指标

  • 收入超出预期 1.4%。 外币兑换新币收入同比增长 4.5%,超出预期 130 个基点。
    • 全球广告收入同比增长 24%;全球电子商务收入同比增长 21%。
  • 未计利息、税项、折旧及摊销前盈利(GAAP EBIT)超出预期 4.8%。
  • 每股收益 0.52 美元,超出预期 0.08 美元,超出指引值 0.09 美元。
  • 超出 24.0% 的公认会计原则 GPM 预期。

资产负债表:

  • 现金及等价物 94 亿美元;库存 554 亿美元,同比下降 2.8%。
  • 债务总额为 501 亿美元。
  • 基本股本和稀释后股本同比均略有下降。
  • 分红 0.83 美元,同比增长 9.2%。

指引与评估:

沃尔玛目前预计外币净收入年增长率将达到 4.0% 以上,而此前为 3.5%。 该公司预计,GAAP 息税前盈利(EBIT)将同比增长 6% 以上,而此前的同比增长率约为 5%。 该公司将调整后的每股收益指引值从 2.30 美元上调至大约 2.37 美元以上。 表现非常出色。

沃尔玛的交易价格为 2024 年每股收益的 26 倍。 每股收益预计同比增长 9.0%。 这种公司的 PEG 比率并不十分有效。 PEG 比率难以回报长期增长的高概率和高可见性。 它努力奖励最优质的蓝筹股,如沃尔玛、苹果、好市多等。 这是唯一一类我认为我的 PEG 比率框架没有价值的公司(成熟的纯蓝筹股)。

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