Stock Market Nerd宏观 – 2024 年 4 月 06 日
产出数据：
- 3 月份的制造业采购经理人指数（PMI）为 51.9。 而预期为 52.5，上月为 52.2。
- 美国供应管理协会（ISM）3 月份制造业采购经理人指数为 50.3。 而预期为 48.5，上月为 47.8。
- 3 月份标普全球综合采购经理人指数（PMI）为 52.1，符合预期。 而上个月为 52.5。
- 服务业采购经理人指数为 51.7，符合预期。 而上个月为 52.3。
- 3 月份的 ISM 非制造业采购经理人指数为 51.4。 而预期为 52.8，上月为 52.6。
消费与就业数据：
- 3 月份的 ISM 非制造业就业指数为 48.5。 而预期为 49，上月为 48。
- 3 月份 ADP 非农就业人数变化为 18.4 万人。 这一数字大大超过了预期的 14.8 万，而上个月为 15.5 万。
- 首次申请失业救济人数为 221,000 人，预期为 213,000 人。 而上个月为 212,000 人。
- JOLT 2 月份的职位空缺为 875.6 万个，基本符合预期。
- 3 月份非农就业人数为 303,000 人，预期为 212,000 人。 而上个月的数字为 27 万。
- 3 月份的劳动力参与率为 62.7%。 而预期为 62.6%，上月为 62.5%。
- 3 月份私人非农就业人数为 23.2 万人。 相比之下，预期为 160,000 人，上月为 207,000 人。
- 失业率为 3.8%，预期为 3.9%。 这比上个月的 3.9% 有所下降。
通货膨胀数据：
- 3 月份的 ISM 制造业价格指数为 55.8。 而预期为 53.3，上月为 52.5。
- 3 月份平均小时工资按月增长 0.3%，符合预期。 而上个月的增长率为 0.2%。
我仍然认为首次降息会在 6 月或 9 月，而且我仍然不会太在意降息的发生。 以我多年的眼光来看，首次降息推迟几个月正是我想利用的市场波动。 只要通胀不卷土重来，2024 年就有可能进行降息。 我认为通胀重新急剧加速并不现实。 学者们会对每一个小数据点做出反应，宏观进展会时好时坏，通货紧缩仍将是非线性的。 但是？ 实现软着陆或温和衰退（温和到足以让结构性增长者在贴现率和资本成本下降时保持增长）的要素仍然存在。
政府和兼职招聘掩盖了就业岗位的增加。 随着供应链的复苏，国内生产总值的糖衣炮弹将在下半年逐渐消失。 从任何实时指标来看，住房通货紧缩都是显而易见的。 美联储通胀读数中滞后的住房指标是支撑通胀远高于其目标的项目。 这些滞后指标最终将反映在当前的数据上。 鲍威尔在最近的新闻发布会上就明确表示了这一点。 这些都是采取更宽松货币政策所需的要素；这些要素在我看来仍然牢固确立。
