Salesforce (CRM) – 财报回顾 – 2024 年 2 月 28 日
Salesforce 101：
Salesforce 是全球第三大企业软件公司。 它提供一整套产品，帮助客户优化客户互动、销售和营销效率。 客户资源管理（CRM）就是其中最重要的一环。 Salesforce 为客户提供各种云服务。 这些云服务都能实现公司客户关系的数字化管理和优化。 销售云完善了消费者接触点。 商务和营销云（ Commerce and Marketing Cloud）可用于建立在线店面和加强促销活动。 服务云（Service Cloud）可处理客户问题和咨询。 还有一个平台云，其中囊括了 Slack 应用。
最近，它首次推出了数据云（Data Cloud）。 这是一种聚合客户数据库服务，用于从第一方数据中摄取、组织和收集洞察力。 它将孤立的数据连接起来，并 “解锁 “以前不同的数据源，为客户创造价值。 这与 Snowflake 的做法类似。 MuleSoft 和 Tableau 都是这个数据云的关键部分。 MuleSoft 集成了应用程序和数据，以便在 Salesforce 中管理这些产品和接口。 Tableau是一个数据可视化工具，用于创建自动化进度报告和建议，以利用发现结果。 最后，它还为医疗保健等行业提供特定行业云。 这些系统更加个性化，以满足特定的监管和运行需求。 所有这些云和产品构成了公司的订购和支持收入，占其总业务的 93%。 专业服务构成了收入的其余部分。
另外，Salesforce 还提供一款名为 Einstein One 的产品。 这是一整套人工智能工具，包括结果预测、聊天机器人、图像识别、销售和情感分析等。 它被认为是一个通用的人工智能平台，被注入到所有 Salesforce 产品中。 最近，通过与 OpenAI 合作，它首次推出了Einstein GPT。 爱因斯坦在 GenAI 浪潮之前就已存在，但现在由于它的出现而得到了升级。 Einstein GPT 允许 Salesforce 客户插入语言模型（包括 OpenAI、Anthropic 和 Cohere），使工作流程更高效、直观、会话化和自动化。 它采用低代码工具集，降低了非专业人员构建应用程序的门槛，并拥有专家级工具来构建更复杂的应用程序。 这就是 Salesforce。
需求
收入超出预期 0.8%，超出收入指南 1%。
Source: Brad Freeman – SEC Filings, Company Presentations, and Company Press Releases
盈利能力
- 息税前盈利（EBIT）超出预期 0.3%。
- 比预期的 FCF 高出 40%。
- 美国通用会计准则每股收益超出预期 1.28 美元，每股收益超出相同指导值 0.19 美元。
年度指引与评估
Salesforce 的年度营收比预期低 1.9%。 该公司的息税前利润达到了预期，这意味着息税前利润率指引略高于收入预期。 由于股票薪酬预计将保持在收入的 8%左右，该公司的 GAAP 息税前利润率将超过 20%。 该公司 9.58 美元的每股收益也超出预期 0.14 美元，5.41 美元的 GAAP 每股收益超出预期 0.67 美元。
它预计外汇（FX）将是一个小的不利因素，还预计专业服务将继续面临挑战。 订阅和支持服务的年增长率将超过 10%，”包括仍在衡量的购买环境的影响”。 令人欣慰的是，上一季度出现了环境改善的迹象；本季度，购买欲望出现了完全积极的 “180 “转变（Benioff语）。 这对 Salesforce 来说是个好消息。
Salesforce 的交易价格为 2024 年美国通用会计准则每股收益的 49 倍和 2024 年每股收益的 30 倍。 GAAP 每股收益预计年同比增长 45%，每股盈利预计年同比增长 18.3%。 非美国通用会计准则不包括去年的重组费用，因此美国通用会计准则的增长速度预计会更快。
资产负债表
- 现金及等价物 141 亿美元；长期投资 48 亿美元。
- 债务总额 94 亿美元。
- 由于回购抵消了稀释，股票数量同比略有下降。 它又增加了 100 亿美元的回购能力。
- 宣布首次派发每股 0.40 美元的股息。
电话会及发布会亮点
人工智能面包和数据黄油
Benioff在电话中总是很兴奋，但他对 GenAI 机会的语气仍然明显是乐观的。 这种兴奋有几个重要部分。 首先是前面提到的数据云。 数据云的美妙之处在于，它使该公司提供的所有其他云都变得更好。 它能直观地将数据集组织成分类相关的元数据，并附有指导操作的说明。 更全面的数据访问和可操作的使用意味着更精准的营销活动、更迅速的客户服务解决方案、更优化的店面布局以及更好的案例管理。
再说一遍……它对任何地方都有帮助。 这可能就是为什么该季度25%的最大交易都包含了这款产品。 这也是 ADP 使用数据云实现比想象中更好的产品和谐的原因。 Salesforce 自豪地宣称自己是唯一能以这种实用性建设方式汇集所有数据源的客户关系管理平台。 很多很多云提供商都在客户关系管理的各个子领域提供帮助。 没有一家公司能像这家公司做得这么多。 总之，本季度数据云的年收入超过了 4 亿美元，年增长率为 90%。 随着买方对该团队胃口的增强，这一势头将继续保持；Gartner 将其评为企业数据平台的第一名也会有所帮助。
Einstein One是Benioff令人瞩目的下一个兴奋点。 如前所述，这是该公司的总体统一层，注入其所有云产品中，只有一个界面。 不出所料，它包括了 CRM 目前在 GenAI 方面所做的所有产品工作。 统一的质量确保了这些工具可以在所有云中使用，而不会出现用户体验不一致的情况。 该产品 “为客户带来了可观的回报”，并促进了 Salesforce 自身新客户的增长，第四季度 50% 的新客户来自 Einstein。 施耐德电气已经利用这一工具将案例效率提高了 15%。 如果说数据为 Salesforce 创造了巨大的潜力来推动 GenAI 驱动的价值，那么 Einstein One 套件则能让 Salesforce 发挥这种潜力。
最后，Benioff认为 Salesforce 的人工智能方法具有无与伦比的信任度和安全性，这让他深受鼓舞。 数据云和Einstein包括一个非常重要的 “信任层”。 这可确保始终遵循客户数据访问权限。 第一方数据可以说是公司最宝贵的资产。 他们不想以失去对这些数据的控制权来换取对人工智能的拥抱。 Salesforce 消除了这种权衡。 Benioff承认，大多数基础模型都是在汇总的公共数据集上训练出来的。 他还说，可以说这些数据集本质上是模型创建者窃取的。 这基本上意味着每个模型或多或少都能访问相同的数据。 只有通过第一方数据，才能在竞争中脱颖而出。 领导层坚持认为，安全使用这些数据的最佳方式是通过 Salesforce。
Einstein Copilot（其跨所有云的对话助手）刚刚上线，下周的投资者活动上还将发布更多人工智能产品。
统一的数据访问、近乎无限的第三方模型集成、流畅的应用和信任层的组合，让贝尼奥夫对 GenAI 的差异化如此兴奋。
更多人工智能新闻
- Tableau Pulse 的客户已超过 2,000 家。 它利用Einstein过语言或图像提供个性化的人工智能见解。
- Slack AI 现已上线。 这为 GenAI 提供了会话频道回顾等工具。
财务转型：
去年，Salesforce 一直在修复和重置其成本基础。 它削减了并购团队，放慢了招聘速度，专注于利润增长。 由此产生的上述利润趋势令人印象深刻。 对于Benioff 和他的团队来说，2023 年是致力于为股东服务的一年。 他们兑现了承诺。
平台游戏、需求和上市：
作为全球最大的企业软件公司，Salesforce 的平台优势已不是秘密。 其数据云工作使这一现实更加清晰。 这一平台特性继续在大客户中产生共鸣。 与 2022 年相比，2023 年签订的 1000 万美元以上的交易增加了 78%。 这样的规模真是不可思议。
- 本季度，其面向小客户的新自助服务层级客户已超过 3,000 人。
- 在 100 笔最大的交易中，有 50 笔包含 6 朵以上的云。
- 销售云收入年同比增长 11%，服务云收入年同比增长 12%，营销和商务云收入年同比增长 9%，集成和分析云收入年同比增长 20%（MuleSoft 年同比增长 22%）（Slack 年同比增长 17%）。 这使得 2024 财年的订阅和支持收入同比增长 12%。
- 印度的牵引力正在增强。 收入同比增长 35%。
- 其整体行业云业务年收入超过 48 亿美元，同比增长 20%。
- 客户经理的工作效率继上一季度同比提高 25% 之后，本季度继续提高。
观点
这是一个坚如磐石的季度。 业绩指引并不完美，但也不值得大惊小怪。 这家公司的执行力令人印象深刻，而且对股东照顾有加。 它做出了必要的决策，实现了利润爆炸，而且增长并未因此受到影响。 其人工智能定位令人信服，其团队也是世界一流的。 这一季度的执行工作同样精彩而乏味。
