Meta Platforms（META）–2024 年 4 月 06 日看涨说明和一些评论
杰富瑞（Jefferies）本周发布了一份关于 Meta 的报告。 其中，该公司讨论了 Meta 十年来广告收入首次超过亚马逊的情况。 一段时间以来，亚马逊的广告业务一直保持着 20% 以上的增长速度。 市场对2024年的预期是同比增长22.4%。 广告业务占 Meta 全部业务的 97%。 分析师预计 2024 年的同比总增长率仅为 17.5%。 所以， 如果杰富瑞的判断是正确的（我们拭目以待），那么 Meta 公司的营收将会有非常爆炸性的增长。 这些收入增长几乎肯定会与利润增长同时出现。
Meta 现在已经从低点上涨了 5 倍，但我仍然没有减仓。 在股价爆炸性上涨的同时，预期也从谷底爆炸性增长。 Meta 目前的股价为每股 530 美元，远期收益为 26 倍，预计每股收益年增长率为 35%。 这些 EPS 估计值也在继续上升（年初至今又上升了 15%），我预计这种情况还会继续。
由于广告因素带来的收入逆风消失了，因此很难建立类似 Reels 收入中性的模型。 WhatsApp 货币化及其 GenAI 尝试的影响和时机也很难建模。 从宏观角度模拟广告需求和通过裁员削减成本都比较简单，但如前所述的这些其他项目也很重要。 这一现实，再加上飙升的估值和 Meta 公司的良好业绩记录，都让我相信，它在 2024 年的收益会比 20 美元更好。 我相信，分析师对该业务盈利能力的建模仍然落后。 即使我错了，预计 Meta 未来两年的复合收益率也将达到 25%。 对我来说，1 倍的 PEG 比率，在没有任何上升空间的情况下，就已经足够了。我无意减持，即使我坐拥巨额利润，即使 Meta 占我总持股的 13%。
