Meta ($META) – 另一款新兴应用及一些思考 – 2024 年 07 月 06 日
另一款新兴应用程序
去年 10 月，Meta 宣布其名为 “Threads “的 Twitter 克隆版的月活跃用户数量已达 1 亿。 截至 7 月份，这一数字已增至 1.75 亿，在不到一年的时间里增长了 75%，自 4 月份发布上一份财报以来增长了 17%。 在相当长的一段时间内，Threads不会成为财务驱动力，所以我们为什么要关心这个问题呢？
Meta 的所有应用程序都没有迅速成为推动其营收的重要力量。 这家公司的每一次产品发布都采用完全相同的套路。 在建立产品与市场的契合度和创造用户规模方面，它需要花费不少时间。 然后，也只有这样，它才会向广告负载、企业捆绑销售和其他途径倾斜，以增加收入和利润。 在过去几年里，相关投资者的挫败感主要集中在 WhatsApp 甚至需要很长时间才能尝试货币化。 Meta 乐于建立一个庞大的用户群，并知道时机成熟时可以开始从这个用户群中创收。 随着点击消息收入的爆炸式增长，这个时代已经到来。 上一季度，该部门的 “其他收入”同比增长 82%，达到 3.34 亿美元。 仍然很小……但不会太久了。
WhatsApp 目前正准备进行为期数年的快速扩张，以提高整个公司的混合收入增长率。 不过， 这条跑道不会永远存在。 Meta 需要新的赌注，如智能眼镜、Meta AI、Llama 和 Quest 头戴式设备，以继续将这一增长引擎推向新的高度。 Threads 只是孵化器中又一个前景看好的项目，它在等待时机，直到也准备好启动货币化引擎。 这可能不会花很长时间。 Meta 本周宣布，它将开始在 Threads 上提供广告服务，并将开始一段长达数年（如果不是数十年的话）的旅程，不断调整和增强广告负载，使 Threads 成为另一个为其盈利和亏损做出贡献的平台。
一些想法
与亚马逊一样，Meta 自几年前跌至 80 多美元的谷底以来，也是一路高歌猛进。 回忆起我们为了坚持到底而忍受的喧闹和嘲讽是一件很有趣的事，而得到回报也是一件很有趣的事。 享受这些时刻固然很好（我认为很有成效），但也有必要迫使自己向前看，思考风险/回报是否仍然令人信服。 正如订阅读者们所知，Meta 是我持有的最大持仓，目前我还没有改变这一状况的计划。
就像亚马逊一样，股票价格上涨的同时，利润预估的上调也使这一倍数保持在非常合理的范围内。 进入 2022 年，Meta 的交易价格为每股 336 美元，是其最终年收入的 39 倍。 那时，利润修正趋势急剧下行，专家们仍然认为这项业务面临巨大威胁，而且在资本成本上升的环境下，它仍然没有减少费用增长。 快进到今天。 公司股价为每股 540 美元，预期远期收益约为 26-27 倍，反转的趋势从稳定到积极，扎克伯格意气风发。 真是卷土重来。 在我看来，我们仍有理由相信，这家大型企业仍有很长的发展空间供股东们享用，并有一支世界一流的团队来实现增长。 苹果公司切断跨应用信号以破坏其广告定位的威胁已不复存在。 Meta 有效地利用其无与伦比的第一方数据集来堵塞这一漏洞，并提供极高的广告回报。 Reels 成功抵御了 TikTok 的竞争威胁，并明显提高了广告负载水平，以便与其他内容形式一样实现盈利。 随着时间的推移，这些用户对 Meta 越来越有价值，因此即使在最成熟的地区，该公司的日活跃用户数量仍在以某种方式实现强劲增长。 WhatsApp 的货币化现已开始加速，Threads 则晚了几年。
Meta 公司凭借其 Llama 系列机型在关键性能指标方面创下的新高，迅速成为世界一流的研究机构。 该公司在 GenAI（如 Meta AI）方面的工作应能在未来为企业订购产品带来可观的销售额。 雷朋（Ray Ban）智能眼镜正在成为迄今为止最受欢迎的 AR 硬件，Meta 已提高产能以满足需求。 探索仍有可能成为有前途的物质财富。 虽然这一点还有待验证，但Meta与苹果一起控制下一种计算形式，肯定会给它带来更大的盈利灵活性，并打造一个更强大的应用商店。 然后， 虽然 Meta 在最近几个月出现了一些估值倍数扩张，但这种扩张只是让我们回到了 2022 年井喷前的倍数水平。 在未来几周内，Meta的股价很容易降温。 我预计在未来几年内，Meta 公司的规模将大大超过现在。
