Lululemon (LULU) – 有价值的品牌和公司数据 – 2024 年 4 月 13 日
Alo 商店开业前后的客流量
摩根士丹利本周发布了有关露露门店同店客流量趋势的研究报告。 研究覆盖了 5 个市场，测量了附近有 Alo 商店开业的露露商店的客流量变化。 调研的结果是积极的。 在 Alo 开业前后 6 个月，露露的平均店面客流量实际上增加了 2 个百分点。 这怎么可能？ 随着Alo（和 Vuori）继续受到欢迎，其在服装总支出中所占的比例也在增加。 因此，虽然这两个品牌都取得了成功，但这丝毫不妨碍 Lululemon 获得更大的成功。 它永远不会拥有整个 3,500 亿美元的市场，也许这两个崭露头角的品牌正在提高整个品类的知名度和购买意向。 这对这个领域的王者来说是件好事，而这个王者显然就是 Lululemon。 然后， 露露的股价接近 6 年 EBIT 倍率的低点（感谢提供图表，Tikr）。
Source: Brad Freeman – SEC Filings, Company Presentations, and Company Press Releases
Piper Sandler 专为露露进行的青少年调查
- 总体而言，Lululemon 保持了服装行业第三名的位置（女装第三名，男装第五名），但市场份额同比下降了一个百分点。
- 在高收入人群中，总体服装的女性份额同比增加了 0.5 个百分点，而男性则减少了 0.35 个百分点。
- 它仍然是富裕女性的首选品牌，在男性中排名第三。
- 在平均收入的个人中，服装的总体份额下降了 1.20 个百分点。 Piper 将此归因于其高昂定价和脆弱的宏观环境。
- 我同意这一观点，同时也认为 2023 年第四季度至 2024 年第一季度部分门店的库存问题放大了这一结果。
- #1 in brands starting to be worn for females and #4 for men. It is not in the brands no longer worn section.
- 在运动服装方面，该品牌在富裕女性中的总体排名保持第一，同比份额增长高达 2.75 个百分点。 在富裕男性中排名第 4，总体排名第 2，仅次于耐克。
- 在富裕女性中，Alo 跃居运动服饰品牌第 7 位。
- 在富裕男性最喜爱的运动品牌中，Vuori 排在第 10 位。
- 在手袋和配饰领域，这家公司继续大放异彩。 在手袋方面，它的排名从第 6 位上升到第 5 位，最喜爱品牌的市场份额为 6%（而两年前仅为 2%）。 它在这里的份额同比增加了 2.25 个百分点。
- 新数据发布后，Piper Sandler 维持了对露露的增持评级和 470 美元的目标价。
这些数据并不都是正面的，但主要都是正面的，而且比大多数其他品牌更看好露露。 我认为，本季度库存情况的改善、全年比较顺利的业绩，以及消费者信心有望改善，都将使负面情绪昙花一现。 几十年来，该公司在各个周期都表现出色。 一个非常小的年度指引失误并不会让我放弃这个持仓。 如果要减仓，我需要看到更多品牌退化的证据。但我预计不会出现。 未来将验证我的预判是否准确。
