Figma IPO S-1 文件：主要亮点
设计平台 Figma 本周提交了S-1，表明其上市计划将很快公开。 预计这将是今年最大的IPO之一，上市可能会吸引大量投资者的关注。 Adobe作为Figma 的主要竞争对手曾试图在 2023 年以 200 亿美元的价格收购该公司，但该交易最终被监管机构阻止。 公司现计划在纽约证券交易所上市，股票代码为 $FIG。 在本文中，我们将对IPO 文档中的关键信息进行分析。
商业模式
Figma 是一个协作设计软件平台，通过基于云、浏览器优先的模式交付。 其核心产品 Figma Design 允许用户实时协作创建用户界面。 公司已将业务扩展到邻近的工具领域，如用于头脑风暴的在线白板 FigJam，以及将 Figma 的精确设计与 FigJam 的互动性相结合的协作演示工具 Figma Slides，其目标受众既包括设计师，也包括非设计师。
这些产品，以及原型设计和开发人员交接的功能（例如，工程师专用的开发模式），将公司定位为产品设计和构思的端到端中心。
Figma 采用免费软件即服务 (SaaS) 模式运营。 个人和小型团队可以免费开始使用该平台，也可以选择升级到付费计划，以获得高级协作功能。 付费订阅通常是按用户（或按席位）销售的，各组织为每个活跃的编辑或投稿人支付月费或年费。
这种模式支持 “落地-扩展”策略：Figma 通常通过几个热心的免费计划用户获得最初的牵引力，然后随着更多团队成员在整个组织中采用 Figma 而发展壮大。
客户获取主要依靠产品增长和社区宣传。许多用户是通过口碑传播发现 Figma 的，公司的 S-1 文件强调了“不断扩大的客户拥护者网络”和企业内部的病毒式传播。 虽然自助服务是其战略的核心，但 Figma 还雇用了一支直销团队，协助面向大型企业的推广和升级。
总之，该公司的目标是通过展示其协作平台的生产力收益，将其庞大的免费用户群转化为付费用户群。 据该公司估计，其设计协作工具的潜在市场总额为 330 亿美元，这突显了其巨大的增长潜力。
财务数据和关键指标
Figma 的 S-1 文件显示，其收入增长强劲，软件毛利率在同类产品中名列前茅。 2024 年，该公司实现收入 7.49 亿美元，同比增长 48%。 尽管有所增长，但 Figma 还是出现了 7.321 亿美元的净亏损——这主要是由于与一项重要的 RSU 解禁相关的一次性股票补偿费用造成的。 剔除这笔非经常性开支，公司接近盈亏平衡。
2023 年，该公司的收入为 5.05 亿美元，净收入为 7.378 亿美元。 不过，这一利润是由于 Adobe 公司计划 200 亿美元的收购受阻而收到的 10 亿美元终止费，在 S-1 中被归类为“被放弃的收购”的收益。 扣除这一非常项目后，公司在 2023 年的运营也接近盈亏平衡水平。
最近的财务数据显示了持续的发展势头：2025 年第一季度，Figma 创造了 2.282 亿美元的收入，比 2024 年第一季度增长了 46%。 值得注意的是，该公司在本季度的净收入达到了 4490 万美元，这表明它在进入 2025 年后已经实现了盈利。
公司还保持着极高的毛利率，最近几个时期的毛利率在 88% 到 91% 之间。 这反映了其云原生基础设施的效率，并强调了其 SaaS 模式的可扩展性。
Figma 的 S-1 强调了在高价值客户中的快速扩张和持续强劲的留存率——这是健康、可扩展 SaaS 业务的关键指标。
- 截至 2025 年 3 月 31 日，Figma 共有 11,107 名付费客户，年经常性收入 (ARR) 超过 10,000 美元，与 2024 年 3 月的 8,007 名客户相比，同比增长 39%，几乎是 2023 年 3 月报告的 5,945 名客户的两倍。
- 净资产收益率超过 10 万美元的客户数量也呈现稳步增长：从 2023 年 3 月的 456 家增至 2025 年 3 月的 1,031 家，两年内增长了 2.3 倍。
资料来源：SEC Filings
Figma 还报告称，截至 2025 年 3 月 31 日，全球共有约 450,000 个付费客户账户，但其中只有一小部分超过了 10,000 美元或 100,000 美元的净资产收益率阈值。
战略举措和增长计划
Figma 的 S-1 概述了几项举措，旨在通过扩大用户群、深化应用和增强平台功能来维持长期增长。
- 将免费用户转换为付费用户：Figma 计划继续将个人用户和团队从免费层级转换为付费订阅。 该产品在设计师中的受欢迎创造了一个强大的销售渠道，公司利用这些热情的用户作为内部倡导者，推动更广泛的机构级采用。
- 拓展战略：核心重点是提高现有客户的使用率。 一旦被一个团队采用，Figma 就会通过专门的客户工作和企业销售，将其推广到其他部门和整个组织。 这种方法反映在Figma强大的净留存率指标上。
- 产品创新和人工智能集成：Figma 正在投资开发新产品和新功能，包括最近推出的 FigJam 和 Figma Slides。 人工智能将在未来发挥核心作用——自动执行任务、提出设计建议，并让非设计师也能做出贡献——使公司成为一个日益强大的创意平台。
- 国际扩张：每周活跃用户中有 80% 以上来自美国以外的地区，Figma 看到了国际市场的巨大增长潜力。 公司计划将产品本地化，加强地区支持，并通过招聘和合作扩大全球业务。
这些举措反映了 Figma 从单一产品设计工具向多产品全球协作平台的演变。 公司致力于用户增长、企业渗透、创新和全球影响力，旨在巩固其在设计和创意软件领域的领先地位。
本文仅供信息参考，既不构成投资建议，也不构成买卖证券的邀约。 所有投资都存在固有风险，包括本金的全部损失，而且过去的业绩并不保证未来的结果。 投资首次公开发行股票（IPO）会带来额外的风险，如波动性、有限的经营历史、缺乏流动性和潜在的高估。 IPO 股票价格可能会大幅波动，表现也可能不尽如人意。 在做出任何投资决策之前，请您进行充分的研究或咨询金融专家。 BBAE 在上述任何投资中均没有持仓。
