DraftKings ($DKNG) – 新仓位与并购 – 2024 年 5 月 25 日

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DraftKings ($DKNG) – 新仓位与并购 – 2024 年 5 月 25 日

新仓位介绍

毫无疑问:过去几个季度,DKNG 给我留下了深刻的印象。 随着《体育画报》(Sports Illustrated)等公司的倒闭,行业整合开始加速;DraftKings 和 FanDuel 这两个双头怪兽似乎正在崛起。

DraftKings 在不断削减营销开支的同时,还能不断扩大市场份额,表现出了敏锐的洞察力。 这让我看到,他们关于产品差异化和品牌质量的说法很可能是准确的。 该公司已掌握了各州的启动方法,新州的息税折旧摊销前利润(EBITDA)几乎立即转正。 即使在最成熟的国家,跑道仍然很长,黑市转化的机会仍然很大。 就在上周,DraftKings 报告了纽约创纪录的持有率和收入期。 随着 DraftKings 推出更多平价选项,预计持有率将继续提高。

该公司目前的利润爆炸式增长,正是令人惊喜的客户粘性带来的结果。 根据目前的估计,该公司将从今年大致实现 GAAP EBIT 收支平衡,增长到明年的 4.5 亿美元(EV/EBIT 的 44 倍)和后年的 9.5 亿美元(EV/EBIT 的 21 倍)。 未来两年,非美国通用会计准则下的每股收益将以三位数的速度复合增长,2024 年的市盈率可能达到 80-85 倍,明年可能达到 25-30 倍,目前的 PEG 比率低于 1 倍。 估算趋势稳中向好。

顺便说一句,在这一家和 Flutter(FanDuel 旗下公司)之间做出选择是一个艰难的决定。 相对于全方位渠道的全球布局,我更喜欢纯数字的美国博彩游戏布局。 但这是一个千钧一发的时刻。 我没有认真考虑过该领域的任何其他参与者。

Source: Brad Freeman – SEC Filings, Company Presentations, and Company Press Releases

下个月,我将发表一篇投资案例文章,对该公司进行更深入的探讨,为什么我认为大公司(在一个看似没有护城河的行业中)正在迅速找到杠杆效应,以及这只股票的真正风险(主要是监管风险)。 它应该在 Nu 的投资案例文章发表后的 6 月中旬发送。 敬请期待。

企业并购

DraftKings 完成了对移动彩票公司 Jackpocket 的收购。 Jackpocket 是一款基于应用程序的彩票购买应用程序,可帮助用户从根深蒂固的彩票公司购买彩票。 在竞争激烈的市场中,提高客户忠诚度和终身价值的最佳途径之一就是交叉销售。 问问 Uber、Spotify 或亚马逊吧。 这意味着营销强度更低,收入质量更高。 Jackpocket 是 DKNG 的第三个产品类别。 这里的主要交叉销售机会将是更多的州将 iCasino 合法化,但其拟议中的 Jackpocket 收购案为彩票市场提供了另一个出路。 它还可以向该公司的 70 多万用户推销其现有产品(我相信会有一些客户重叠)。

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