Datadog (DDOG) – 简介与财报回顾 – 2024 年 2 月 17 日
Datadog 是 Stock Market Nerd 系列报道中的一个新名字。 我想阐述一下它的各种优势，为今后的报道做好铺垫。 该公司在数据可观测性领域占据主导地位。 可观察性是指监控整个软件生态系统以跟踪问题、漏洞和性能的做法。 该细分市场的其他参与者包括超大规模企业、Splunk、Elastic、CrowdStrike（通过收购 Humio）等。 Datadog 将其可观察性细分为 3 个较小的领域：基础设施监控、日志管理和应用性能监控 (APM)。
- 基础设施监控：提供服务器和网络等资产的整体视图。 它可以自动收集流量和总体使用情况。 这意味着它可以方便地修复和发现基础架构问题。
- 日志（或事件记录）管理：管理整个基础设施中发生的 “带有时间戳的事件记录”。 这有助于更快地修复问题和优化性能。 这些日志还可在基础设施监控和其他用例中进行整理和使用，以识别客户服务问题等。 日志管理包括日志数据的收集、维护和利用。
- 该产品通常支持基础设施监控，但两者之间有一个关键区别。 日志管理处理基于事件的数据，而基础架构监控(顾名思义)处理基于基础架构的指标。
- 应用程序性能监控（APM）：跟踪应用程序性能并发现/优先解决性能问题。
由于 Datadog 已经在处理网络可行性问题，因此安全问题是一个非常重要的增长点。 例如，云基础设施权限管理（CIEM）等产品可确保严格的身份控制和最低访问权限。 它降低了云环境中身份攻击的风险。 其安全信息和事件管理(SIEM)产品支持“用于安全调查的长期数据日志可视化”。
需求
Datadog 营收比预期高出 3.7%，比预期指引高出 4.2%。 其 3 年收入复合年增长率（CAGR）为 49.2%，而上一季度为 52.4%，两个季度前为 53.8%。 这是 Datadog 的净新增年度经常性收入（NNARR）6 个季度以来首次出现季度环比增长。 账单收入同比增长 35%，达到 7.23 亿美元，分析师在整个问答过程中对此大加赞赏。
Source: Brad Freeman – SEC Filings, Company Presentations, and Company Press Releases
利润
Datadog 的息税前利润（EBIT）比预期高出 26.0%，比 EBIT 预期高出 27.3%。 它达到了每股收益（EPS）的预期值及其指引目标。 最后，它的自由现金流（FCF）比预期高出 53%。
- 运营支出（OpEx）同比增长 10%，而上一季度同比增长 17%。
- 由于云计算成本效率的提高，毛利率 (GPM) 年同比和季度环比均有所增长。
Source: Brad Freeman – SEC Filings, Company Presentations, and Company Press Releases
资产负债表
- 26 亿美元现金及等价物。
- 无传统债务；7.42 亿美元的可转换优先票据。
- 基本股数同比增长 3.7%；稀释股数同比增长 11.2%。
指引与估值
Datadog的2024年年度指引收入减少了0.8%，息税前盈利（EBIT）减少了2.0%，每股收益从预期的1.78美元减少了0.37美元。 坦率地说，在这份报告发布后，该公司如此迅速地反弹让我有点吃惊。 该指引并不符合我们对这台执行机器的期望，但它确实喜欢低承诺（每家上市公司都应该这样），而且账单结果也很强劲。 此外，这次“低于预期”还反映了 Datadog 在 2024 年加快 OpEx 增长的新意向。 这将导致 2023 年至 2024 年的利润率收缩。
第一季度的收入指引略高于预期，盈利能力略低于预期。 首席财务官大卫-奥布斯特勒（David Obstler）称 1 月份的用量结果 “稳健”，好于去年 12 月至 1 月的反弹。
Datadog 的交易价格为 2024 年息税前利润的 46 倍和 2024 年 FCF 的 28 倍。 息税前盈利（EBIT）预计年同比增长 15%，而财务自由（FCF）预计年同比增长 4.2%。 利润增长缓慢与前述向运营支出倾斜的意图有关。
电话会及发布会亮点
登陆和扩展：
Datadog 继续成功地向现有客户群交叉销售新产品。 除了上文提到的 6+ 产品的持续增长外，其 4+ 产品客户目前占客户总数的 47%，而去年同期为 42%；其 8+ 产品客户占客户总数的 9%，而去年同期为 6%。 该公司目前拥有 396 家年度经常性收入 (ARR) 超过 100 万美元的客户，而去年同期为 317 家，年度经常性收入超过 10 万美元的客户占其业务总量的 86%。 它召集了《财富》500 强企业中 42% 的用户，但平均每年只能从他们那里获得约 50 万美元的收入。 它看到了迅速提高这一数字的巨大机会。 其中很大一部分原因是 Datadog 在可观察性之外的持续扩展。 令人鼓舞的是，其非可观测性产品实现了 75% 的年同比增长（基数仍然较小）。
本季度的交易重点包括
- 与一家大型全球金融科技公司签订了一份 9 位数的扩展合同。 它将使用 15 种 Datadog 产品，取代 10 多种点解决方案。
- 与一家大型连锁餐厅达成了 7 位数的附加协议。 它将使用包括云服务管理在内的 10 种 Datadog 产品。
- 与一家欧洲金融服务公司达成了 8 位数的扩张协议。 在客户迁移到 Azure 的过程中，它将使用 14 种 Datadog 产品并取代 10 种点解决方案。
- 与一家同样迁移到 Azure 的大型 CPG 公司达成了一笔 7 位数的交易。 它将使用 17 种 Datadog 产品，取代 6 种以上的点解决方案。
宏观与消费欲望：
产品使用量在季度间保持稳定，”大致符合预期”。 过去 18 个月的云层密集优化期 “似乎已经消散”。 目前，这些优化客户的 Datadog 使用量增长速度超过了其整体客户群。 这是一个好兆头。 销售市场仍存在一些预算审查和销售周期拉长的问题，但它认为 “不利因素较少”。
更令人鼓舞的迹象是，随着客户重新认识云计算和数据现代化，签署大型多年期交易的意愿正在恢复。 所有这一切都体现在 “90 年代中后期”（良好）的稳定毛收入保持率（GRR）和非常强劲的预订季度。 需要提醒的是，预订是反映前瞻性需求的可靠指标。 最后，流失率也 “很低，而且连续下降”。
“上一季度，我们曾提到，规模更大、强度更高的优化器已开始显示出稳定的迹象。在第四季度，我们看到这些趋势仍在继续，大型优化器也开始再次增长”。- 首席财务官大卫-奥布斯特勒 David Obstler
可观察性 产品创新：
Datadog 目前已在其所谓的 “人工智能堆栈 “中集成了 700 项功能。 这只是指 GenAI 的各个层次，包括模型创建、为模型训练和推理提供动力的基础设施、面向消费者的应用以及数据存储等现有子部分。 Datadog 与模型、基础架构和应用程序参与者集成，并带来了其典型的数据存储利基。 更多的集成可提高 Datadog 生态系统内的互操作性，为客户提供更多的灵活性和产品选择，并提高使用率。 对 Datadog 而言，更多的使用意味着更多的收入；基于人工智能的集成连续增长了 75%。
今年，它还增加了一个名为 Bits AI 的新工具。 这是它从客户行为和使用模式中自动获取洞察力的助手。 这使客户有信心在 Datadog 监控范围内安全地部署模型，加快模型创新。 总之，其总收入的 3% 来自人工智能原生客户，而季度/季度为 2.5%。 随着时间的推移，这一数字会稳步上升。
在可观察性的 APM（定义如上）部分，它推出了 “数据流监控”。这为流和事件驱动用例增加了 APM 覆盖范围，该团队告诉我们，这对其他人来说是一种 “技术上具有挑战性的工作负载类型”。它还加快了 APM 上岗速度，允许工程师 “在几分钟内跨复杂应用程序 “启动 APM。”还增加了 “动态仪表”，允许工程师在 Datadog 生态系统上的应用程序中 “注入新日志和指标”，而无需更改代码或重新部署。所有的实时延展性；没有应用程序停机。
在日志管理方面，”Flex Logs “是一个重要发布。 这为存储和保留大批量数据日志提供了一种更具成本效益的方法。 其价格仅为每年每 100 万条日志 0.60 美元，并可将存储和查询成本分开。 因此，该产品是符合长期数据存储规定的理想之选。 Flex Logs 能以并行、独立的方式轻松扩展存储和计算。 这与 Shopify 和其他网站构建工具的无头商务概念类似，都是将前端和后端维护分开。 Datadog 的这种分离为客户带来了更多的数据可扩展性、定制化和成本优化。 相反，从弹性日志进行查询的速度比 Datadog 的标准日志层慢。 这使得 Flex Logs 更适合用于不那么频繁需要的、优先级较低的数据。 最后，它首次推出了 “错误跟踪日志”，可以将无数的编码错误总结成 “可操作报告”，并提供简单的调试步骤。
云安全创新：
该公司引入了软件构成分析，以发现开发中的软件漏洞。 这进一步加深了 Datadog 在软件开发、安全和运营（DevSecOps）生命周期中的 “左侧 “地位。 再往左边意味着更接近实际的源代码的创建。 再往右，意味着更接近软件包的部署。 其 CIEM 和 SIEM 产品（已在上文定义）首次亮相，使 Datadog 的云安全客户数量达到 6000 家。 除数据日志外，它还增加了一个新工具，用于扫描真实用户监控（RUM）事件中的敏感数据。
更多新闻
- 在日本启动了新的数据中心。
- 获得 FedRAMP High Impact Level 5（IL5）授权，可签订更多政府合同。
- 为 AWS 和 Azure 客户增加了云成本管理功能，使公共云的总成本更加透明。
观点
这一季度很不错。 该指引在三个季度中再一次显得有些不如人意。 不是很糟糕，但也不是很好。 平台交叉销售正在发挥作用，进军云安全领域开局良好，并继续快速推出新的创新产品。 不过，Snowflake 和 CrowdStrike 等这类公司的增长速度正在迅速放缓，它们也都将在 2024 年继续提供更多的杠杆作用。 这基本上是 Datadog 最难对付的两个软件竞争对手，但其倍数与这两个竞争对手不相上下。 这一季度并非红旗招展，也不值得令人惊奇。
