CrowdStrike (CRWD) – 2023 年第三季度收益回顾
让我们一起探索这一网络安全颠覆者的成果吧。
需求
- 实际收入超出预期 1.1%，超出指引值 1.2%。
- 年度新增经常性收入净额（NNARR）超出预期 5.2%。 请注意，总估算值来自卖方。 我设法获得了本季度买方对 NNARR 预期值的调查结果。 该公司的实际数字比买方估计的数字高出 1.4%。 这是该公司财报的最重要指标。
- 在此基础上，它的总资产收益率也超过了预期。
资料来源Brad Freeman – 美国证券交易委员会文件、公司介绍和公司新闻稿。
资料来源Brad Freeman – 美国证券交易委员会文件、公司介绍和公司新闻稿。
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CrowdStrike 在销售它的第一个产品模块时，几乎产生了所有与客户相关的成本。 此后，追加销售额外的产品模块会带来极高的增量利润。 这意味着上述模式不仅意味着更多的收入，还意味着更好的利润率。 说到利润率…
利润
- EBIT超出预期 12.6%，超出指引值 13.1%。
- EPS为 0.74 美元，超出预期 0.08 美元，超出指引值 0.08 美元。 EPS同比增长 105%。
- 实际GAAP EPS为0.06 美元，超出预期 0.05 美元。
- FCF超出预期 3.5%。
- GPM比预期高出约 300 个基点（bps；bps = 0.01%）。
资料来源Brad Freeman – 美国证券交易委员会文件、公司介绍和公司新闻稿。
资料来源Brad Freeman – 美国证券交易委员会文件、公司介绍和公司新闻稿。
如您所见，在整个 2023 财年，毛利率出现了短暂而温和的下滑。 这是由于对服务器和数据中心基础设施进行了前期投资，以此逐步提高效率。 这些投资已经到位，利润线按计划从 2024 财政年度开始恢复扩张。
这是 CrowdStrike 第一个按照GAAP计算的EBIT为正值的季度，比预期提前了一个季度。 由于其良好的资产负债表和强劲的净利息收入，该公司的 GAAP 净收入已经达到正数。
指引
对于 2024 财年第四季度，CrowdStrike 的收入指引略微领先。 我获得了摩根大通（J.P. Morgan）对下一季度收入预期的买方调查数据。 可能是受访者样本量较小的缘故， CrowdStrike 的指引比这一数字少了约 1%。 重要的是，该指引假设该公司在第四季度末没有“预算冲刷”（注：”Q4 budget flush”指的是企业在财年第四季度结束时，通常会尽量使用其预算，以避免在下一财年开始时预算被削减的情况。），而这种“冲刷”通常会在每个财政年度结束时使 CrowdStrike 受益。 尽管存在可能性，但CrowdStrike选择在指导中不考虑预算冲刷的因素。
下沉。 承诺。 完工。 交付。
第四季度的指导目标是息税前盈利（EBIT）增长 5.1%，净收入增长约 4.5%。
资产负债表
- 现金及等价物 31.7 亿美元。
- 负债 7.4 亿美元。
- 总股本同比增长 2.4%。
电话会和发布会要点
获胜
CrowdStrike 的平台模式依然非常有效。 这不仅仅是一家终端安全公司。 它在云计算、身份识别、日志管理、取证和其他几个领域都有蓬勃发展的产品。 所有这些产品都为 Falcon Threat Graph 收集相关数据点。 公司只需收集一次数据，就可以在其他模块中使用这些数据，以改进人工智能模型并提高成果。 人工智能需要经过足够的训练才能真正发挥作用。 用什么来训练模型？ 相关数据。 CrowdStrike 拥有世界一流的安全数据集，以及利用这些数据集的能力更是世界一流。
这就形成了一个正反馈循环，更多的数据意味着更好的产品，意味着更多的客户，意味着更多的数据。 周而复始，循环往复。 也许正因为如此，在 “MITRE Engenuity “的最新评估中，它成为第一个在保护、可视性和分析检测方面达到 100% 覆盖率的公司。
这不仅意味着更好的产品，也意味着更快乐的客户。 为什么呢？ 打破产品壁垒意味着更好的部门间协作。 此外，单一的用户界面更易于浏览，而且通过舍弃单点解决方案持续大量地削减成本。 平台游戏意味着更好的功效、更高的留存率和更低的成本。 这就是 CrowdStrike 屡战屡胜的原因。
本季度，竞争胜出率上升，8 个以上模块的交易量同比飙升 78%。 在利润率不断攀升的同时，该公司继续积极投入资金促进增长。 很好的结合。 虽然宏观不利因素丝毫没有改善，CrowdStrike 仍旧在继续克服它们。 他们没有说 “我们做得不好是因为宏观”。 而是说 “尽管有宏观环境不利，我们还是做得很好”。 该公司重申了其长期目标，并指出竞争对手越来越落后。 团队总是充满魅力，结果不言而喻。 根据他们的指引和第四季度需求渠道的情况，这些结果应该会保持卓越，并且“创造新纪录”。
Log Scale、SIEM和 Raptor
定义
- Log Scale 按对数方式摄取、组织和存储数据。 这样就能以更大的规模和更快的速度进行摄取。
- SIEM 汇聚安全数据，帮助企业发现和修复威胁。 Log Scale 与 SIEM 关系密切，因为 Log Scale 负责从各种来源收集数据，并在此加以利用。
CrowdStrike 的 Log Scale业务持续快速增长。 本季度，该公司的净资产收益率突破了 1 亿美元，客户吸引力不断提高。 无索引日志等功能意味着搜索 40 多 TB 的数据只需几分钟，而其他功能则需要数天。 这是一个关键的卖点，而且显然正在发挥作用。 Log Scale 赢得了多项 7 位数的扩展合同和新客户，取代了单点解决方案和微软等供应商。
另外，Log Scale 是 Falcon Extended Detection and Response (XDR) 的重要组成部分。 这是一款终端产品，利用第三方数据源加强漏洞保护。 第三方数据注入将覆盖范围扩展到终端之外。 Log Scale 在以可扩展和高效的方式接入这些所需数据源方面发挥了重要作用。
SIEM 在本季度得到了升级。 正如该公司在投资者日上宣布的那样，SIEM 现在可以与 Falcon 的其他模块进行原生集成。 这种新功能要归功于其最新的升级平台——”猛禽”。 Raptor 不仅为这种本地集成铺平了道路，还允许从 Log Scale 工具摄取更多数据。 此外，Raptor 还消除了人工依赖，为更快地进行创新提供了新的灵活性。 对于竞争产品而言，在收集数据时，由于无法与公司的安全套件直接通信，因此经常会丢失所需的上下文。 由于 Falcon 平台为安全、数据和 IT 用例提供了统一的界面和统一的生态系统，这种令人头疼的问题也就不复存在了。 再次强调，Raptor的集成层（ integration layer）就是解决这个问题的良药。
库尔茨认为，CrowdStrike SIEM 的发展势头与该公司 2011 年刚开始做端点保护时非常相似。 客户急于更换传统反病毒软件的心情与他们目前急于升级 SIEM 的心情如出一辙。
很多公司都在寻求 SIEM 的商机。 正如Kurtz提醒我们的那样，SIEM 所需的绝大多数数据都来自终端事件。 这是 CrowdStrike 的面包和黄油。 这使它能够很好地把握住机会。
有关云安全的更多信息
定义
- 云安全和态势管理 (CSPM)：告知您的漏洞和错误配置。
- 云基础设施权限管理（CIEM）：告诉你谁在进入你的软件环境。 它会告诉你是否允许这些参赛者参赛，以及他们到底可以做什么。
- 云工作量保护 (CWP)：预防性措施，用于观察进入者是否正在做坏事。 这在预防和修复云基础设施攻击的同时敲响了警钟。 它与 CSPM 和 CIEM 密切相关。
- 云原生应用保护平台（CNAPP）是将所有这些云产品捆绑在一起的整体套件。
云安全继续加速增长。 公共云的NNARR同比增长 45%，因为它迅速取代了单点解决方案和现有解决方案。 本季度，该公司签订了一份 8 位数的协议以取代微软，还签订了几份 7 位数的协议以取代其他竞争对手。
在云安全产品的广度方面，该公司领导层始终认为自己是数一数二的。 上述组合产品可为客户提供独一无二的完整云环境视图。 该套件可对云原生资产进行全面漏洞保护、数据黑客防护和实时漏洞排名，以进行修复、卫生优化、权限最小化等。
更新产品和磨砺锋芒
其数据丢失防护（DLP）工具正处于最后调整阶段。 CrowdStrike 正在其一些最大的客户中对该产品进行测试，以确保它能满足所有要求。 它将很快投入使用，释放出又一个巨大的增长机会。
Falcon for IT 重新利用了 CrowdStrike 的部分软件，帮助实现基础设施维护和软件安装等关键 IT 功能。 该模块不仅提供了另一个增长杠杆，还提供了另一个整合杠杆。 它将使 CrowdStrike 成为所有安全和 IT 工作流程的单一平台和记录源。 正如上文所简要介绍的那样，这种结合将有助于更好地沟通、取得更好的成果和降低成本。
在发布会的信息中，关于身份安全产品的新信息并不多。 但值得注意的是，该产品为 CrowdStrike 赢得了联邦政府 8 位数的新合同。
合作伙伴助推
- 迄今为止，安永会计师事务所（EY）（全球咨询公司）的业务量已突破 1.6 亿美元。 目前，安永正在对 150 人的团队进行 Falcon Log Scale 和 SIEM 培训。
- 今年，该公司 62% 的新客户来自合作伙伴渠道。 CrowdStrike 继续驳斥了自己无法与他人良好合作的论点。
- AWS Marketplace 销售额在同类产品中率先突破 10 亿美元。 它刚刚在 Amazon Business 上发布了面向中小企业（SMB）的 Falcon Go。 此外，它还首次推出了 Falcon Go 的一键安装功能，这将消除所有上机障碍。 现在，它已准备好为这一订阅层级的市场推广进行投资。
观点
这是一个伟大的季度。 有人会指出买方第四季度的收入少于预期，但我对此并不在意。 预测认为该公司没有“预算冲刷”，同时团队对指引始终持保守态度。 与本季度其他月份一样，本季度的净资产收益率也非常出色。 它在疯狂投入创新的同时，也在不断扩大市场份额，成功寻求新机遇，并迅速扩大利润率。 你还想要什么？
很棒的季度。
