万事达卡 (MA) – 收益回顾 – 2024 年 2 月 3 日
“健康的消费支出推动了 2023 年的强劲业绩”。- 首席执行官Michael Miebach
主要指标
该公司的收入超出预期 1.1%，并实现了 “较低的两位数增长 “的指引目标。 其 3 年收入复合年增长率为 16.7%，而两个季度前的季度复合年增长率和 23.4% 分别为 19.4%和 19.4%。
- 汇率中性的收入年增长率约为 11%。
- 跨境收入同比增长 18%。
- 支付网络收入同比增长 9%（汇率中性下的增长为 7%）
- 增值服务年同比增长 19%（汇率中性下的增长为 17%）。 网络、身份验证和智能解决方案仍然是佼佼者。
- 以美元计的总交易量增长了10%，这得益于全球其他地区13%的同比增长。 美国的总量同比增长 4%。
息税前盈利（EBIT）超出预期 1.7%。 在汇率中性的基础上，调整后的运营费用同比增长7%-9%左右。 每股收益也比预期的 3.08 美元高出 0.10 美元。 16% 的税率与 18.3% 的年同比增长率相比，使 13% 的 GAAP EPS 年同比增长率略有提高。 非美国通用会计准则每股收益同比增长 20%。 由于本季度回购了 18 亿美元，每股收益的增长领先于净收入的增长。
Source: Brad Freeman – SEC Filings, Company Presentations, and Company Press Releases
资产负债表
- 86 亿美元现金及等价物。
- 债务总额为 157 亿美元。
- 股息同比增长 13.4%。
- 通过 2023 年 90 亿美元的回购，稀释后的股票数量同比下降 2.5%。
指引与估值
收入和息税前盈利（EBIT）的年度指导基本一致（略微偏弱）。 报告发布后，收入预期略有上升，息税前盈利（EBIT）预期略有下降。 很小的修改。 第一季度的增长速度将低于今年下半年，原因是强劲的外汇波动性收入和增值服务比较更为艰难。
本季度至今，美国的吞吐量增长率从 5%降至 4%，世界其他地区从 15%降至 14%。 整体交换量的同比增长率从 12% 降至 11%。 跨境增长保持稳定，季度同比增长 18%。 与 Visa 一样，增长放缓的原因是恶劣天气；美国在本月最后一周没有恶劣天气，同比增长率回升至 5%。
“通过健康的消费支出、新客户协议和续约客户协议、从现金到银行卡的持续转变以及服务产品的强劲增长，我们继续保持增长……我们对 2024 年的基本情况预测反映了健康的消费支出和近期的支出动态。- 首席财务官 Sachin Mehra
电话会及发布会亮点
宏观
与 Visa 卡一样，万事达卡也是衡量消费者支出增长的最佳指标之一。 它不承担信贷风险，但体量数据仍然非常重要。 该公司认为，当前的宏观环境既有逆风，也有顺风。 劳动力市场依然强劲，工资增长强劲。 这是积极的一面。 相反，其信贷伙伴的拖欠率却在上升，流动性正在枯竭，通货膨胀尚未完全正常化。 这些都是逆风因素。 总体而言，它 “仍然对前景持相当积极的态度，但正在密切关注宏观环境”。
交易势头：
首席执行官迈克尔-米巴赫（Michael Miebach）在事先准备好的发言稿中着重强调了万事达卡强劲的交易势头。 以下是所提及的合作关系和交易清单：
BOK Financial 正在将其美国借记卡组合转至万事达卡。 其反欺诈增值服务和虚拟卡功能帮助它赢得了这项业务。 这是 万事达卡是今年第三家转向万事达卡的美国主要借记卡组合。 BOK 加入了Webster银行和Citizens银行的行列。
在国际方面，它与韩国最大的发卡机构新韩卡签订了长期协议。 它赢得了法国巴黎富通银行在比利时的信贷组合。 它为 BPER Banca（意大利最大的银行之一）的借记组合提供了担保。 它获得了中国国内银行卡清算的正式批准。 此外，它还在现有的支付宝合作伙伴关系中增加了跨境服务。 瑞银还增加了万事达卡的跨境服务。 这应有助于保持强劲的跨境增长势头，从而使季度环比增长率稳定在 18%。
从金融科技的角度来看，根据 CNBC 的报道，万事达卡的客户中有 80% 是最大的数字新银行。 上一季度，它与 Square 赢得了更多业务，并与 Starling 银行（在英国规模庞大）续签了大型合作协议。
在公共部门，它赢得了 Fiserv 的独家合作伙伴关系，为政府福利和工资发放提供帮助。 与 Visa 一样，它还与 Clearing House 建立了合作伙伴关系，后者负责运营美联储新的实时支付（RTP）网络。
该公司的增值服务能力使其与美国银行的合作关系进一步深化，包括 “测试和学习产品管理及供应商启用解决方案”。 Worldpay 现在还利用其反欺诈服务来解决争议，而花旗则增加了万事达卡的消费者清晰度产品，以提高消费者数据和个人资料的透明度。
更多支付新闻：
- 在 18 个市场使用手机点击支付。 现在，小商户 “只需下载一个应用程序 “即可接受付款。
- 万事达卡是 Apple Pay 的合作伙伴，Apple Pay 正向全球扩展。
- 开环过境势头依然强劲。 开环与闭环简单地说，就是收款时让消费者使用自己选择的银行卡或数字钱包，而不是强迫他们选择特定的方式。 事实证明，使用开环转运可提高普通消费者的万事达卡参与度。
- 2023 年，点击付费交易增长 60%。 Klarna 将于 2024 年在欧洲增加这一工具。
- 令牌化减少了欺诈行为，使批准率提高了%-6% 倍。
- 与日本电气公司（NEC）合作，将生物识别支付推广到亚洲，实现 “微笑或挥手即可支付”。
GenAI：
万事达卡正在开发 “小型企业人工智能 “和对话式购物助手。 除了这两种工具都将于 2024 年进行测试之外，它并没有对这两种工具做太多介绍。
观点
本季度与 Visa 基本持平。 它的表现非常出色。 消费者支出的恢复力令人鼓舞，这也是我们从这家公司获得的最重要的宏观解读。
